穩滙率保外儲 人幣國際化受挫

去年10月人民幣正式納入國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權（SDR）貨幣籃子，這是人民幣國際化的里程碑。然而，人民幣兌美元滙率加速貶值，導致人民幣的吸引力下降，加上收緊資本限制，人民幣國際化受挫，步伐明顯放慢。

2016年，在岸人民幣（CNY）兌美元滙率貶值了6.6%，2015年、2016年兩年累計貶值10.7%。

香港離岸人幣存款 去年劇降36%

人民幣大幅貶值，吸引力驟降，這不僅引發資本大規模外流，外滙儲備大幅下降，離岸市場人民幣資金池也大幅萎縮，人民幣在全球支付佔比和排名隨之下降。

目前，香港是全球最大的離岸人民幣市場，但是，香港金管局的數據顯示，2016年12月末，香港人民幣存款按月大幅下降13%至5467.07億元（人民幣，下同），創2012年9月以來的逾四年最低水平。2016年香港人民幣存款規模全年累計減少3044億元，按年減少35.8%，為連續兩年下降，較2014年12月突破1萬億大關的峰值10035.57億元，劇降45.5%。

非居民減持境內人幣資產7063億 

2016年台灣人民幣存款規模較2015年末的3193.78億元減少79.61億元，降幅為2.49%，全球離岸人民幣資金池萎縮。

▲ 人民幣兌美元滙率加速貶值，導致人民幣的吸引力下降，加上收緊資本限制，人民幣國際化受挫，步伐明顯放慢。

在人民幣貶值效應下，非居民減持人民幣資產。2016年非居民持有境內人民幣金融資產，較2015年末減少了7062.8億元，按年下降8.10%，為連續第二年減少。

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在離岸人民幣資金池萎縮的同時，外滙儲備從2014年6月高峰的3.99萬億美元降至1016年12月末的30105億美元，僅兩年半時間就減少近1萬億美元，而人民幣在全球支付額和佔比也持續下降。

全球人幣支付額  按年下降三成

環球銀行間金融通信協會（SWIFT）的數據顯示，2016年人民幣的全球支付額按年下降29.5%，佔比從2015年12月的2.31%降至2016年12月的1.68%，而人民幣的使用在國際支付中排名則降至第六位。

人民幣貶值抑制了境外持有人民幣的興趣，從離岸人民幣資金池萎縮，到人民幣全球支付額和排名下降，加上收緊資本管制，這都表明，人民幣貶值不利人民幣國際化。在當前穩滙率、保外儲和防風險的背景下，人民幣國際化停滯下來，人民幣國際化短期受挫，可能預期，滙率改革和資本帳戶的開放步代將會放緩。