下周到期資金大減 人行「放水」力度或放輕

• 人銀今天再度淨投放800億元人民幣，對沖市場資金緊張。
• 下周逆回購到期量，大幅減為3150億元人民幣。
• 人行媒體：短期流動性仍維持「緊平衡」狀態。

人民銀行今天再度淨投放800億元（人民幣，下同），對沖市場資金緊張。但有分析師指，下周到期資金將大幅減少，「水緊」狀況或減緩，預期人行不會放任資金面過度寬鬆、放水力度或緩減。事實上，今天人行旗下媒體發文，重申保持市場流動性「緊平衡」。

根據人行公告，今天以利率招標方式開展了1500億元逆回購操作，7天、14天、28天逆回購操作量均為500億元，中標利率分別是2.35%、2.50%和2.65%，與上期持平。

連續兩日淨投放 對沖到期資金

鑒于今日到期資金量為700億元，因此今天單日實現資金淨投放800億元，連續第二日淨投放資金。而從全周來看，若不計MLF操作量，僅從公開市場來看，本周實現資金淨回籠1500億元，仍延續單周淨回籠態勢。

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▲ 分析師指，下周到期資金將大幅減少，「水緊」狀況或減緩，預期人行不會放任資金面過度寬鬆、放水力度或收斂。

市場普遍認為，今天再度淨投放，是要對沖本周天量的資金到期。但值得注意的是，下周公開市場逆回購到期量為3150億元，較本周的9000億元大幅減小，同時19日到期的MLF為535億元；這意味下周到期資金量較本周大幅減少，也減少了公開市場操作壓力。

人行媒體：流動性將維持「緊平衡」狀態

分析人士指，在「水緊」有所緩和下，預計人行仍將維持流動性的基本穩定，不會放任資金面過度寬鬆，貨幣政策保持「不鬆不緊」的中性態勢。事實上，昨天到期的TLF未被續做，已反映出保持流動性穩健的訊號。

人民銀行旗下《金融時報》今天發文稱，業內人士認為，人民銀行重啟逆回購、開展MLF操作的主要意圖是對沖巨額流動性到期；與此同時，貨幣政策中性穩健的態度依然明確，短期內銀行間市場流動性環境仍將維持「緊平衡」狀態。