外匯佔款跌幅創4月低 人幣貶值預期降溫

• 儘管連跌15月，但跌幅去年9月來最低。
• 外匯佔款降幅收窄，主要因為貶值壓力緩解。
• 上月未出現居民大規模購匯。

內地上月外匯佔款雖然連跌15個月，但跌幅是自去年9月、即過去4個月以來最低，反映監管層在連串穩匯市、遏「走資」措施下，市場對人民幣貶值預期已降溫。有分析指，隨著人民幣兌美元走勢繼續呈雙向波動趨勢，未來外匯佔款降幅或繼續收窄。

根據人民銀行公布，1月底中國央行口徑的外匯佔款餘額為21.734萬億元（人民幣，下同），按月下降2087.66億元，為連續第15個月減少，且創6年新低，顯示中國資本持續外流。

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▲ 有分析指，隨著人民幣兌美元走勢繼續呈雙向波動趨勢，未來外匯佔款降幅或繼續收窄。

但值得注意的是，上月外匯佔款降幅是自去年9月來最低，當月至去年的減幅分別是9月的-3,374.82，10月的-2,678.64，11月的-3,826.76，12月的-3,178。

交通銀行金融中心高級分析師劉健稱，外匯佔款降幅收窄，主要是貶值壓力緩解了。據測算，1月26日人民幣兌美元匯率中間價為6.8588元，較對上一個月即12月末升值1.14%；人民幣對美元市場匯率收於6.8780元，較上年12月末升值1.04%。

外匯佔款上月降2087.66億元人幣

招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮稱，年初新的購匯額度出來了，外匯佔款並沒有降幅加大，意味著沒有經歷集中的購匯衝擊，可能反映出居民並沒有大規模購匯。

他並表示，未來外匯佔款應該還是會繼續負增長，但隨著人民幣兌美元匯率趨於平穩，負增長的幅度還會收窄。

此外，由於外匯佔款降幅收窄，這也在一定程度上減輕了人行調節人民幣流動性的壓力。此前外匯佔款一直是人行向市場投放人民幣流動性的一個渠道。

資本外流的壓力將繼續改善

申萬宏源宏觀李慧勇、邱滌凡認為，隨著人民幣貶值預期打破，且隨著1月新換匯額度刷新的短暫影響消退，外匯監管持續加強，以及國內貨幣政策上調利率更加中性，資本外流的壓力將繼續改善。

人行口徑外匯佔款餘額月度變動：

月份 淨變動額（億元人民幣）

2017年1月 -2,087.66

2016年12月 -3,178

2016年11月 -3,826.76

2016年10月 -2,678.64

2016年9月 -3,374.82

2016年8月 -1,918.95

2016年7月 -1,905.08

2016年6月 -977.27

2016年5月 -537.02

2016年4月 -543.95

2016年3月 -1,447.61

2016年2月 -2,278.83

2016年1月 -6,445.38