美財政部報告出台前  人民幣匯率續維穩

• 在官方維穩下，人民幣兌美元匯率已趨穩。
• 中國被標籤為匯率操縱國的可能性不大。
• 人幣維持在區間內，大幅雙向波動，並可能呈穩中小升。

美國財政部4月將公布半年度匯率報告，盡管市場普遍認為，報告將中國列入匯率操縱國的可能性不大，但是，為防美國制裁，在報告出台前，預計人民幣匯率將維持相對穩定，或穩中小升。

特朗普因素  今年中國經濟最大風險

美國總統特朗普（Donald Trump）強調美國優先，其保護主義主張，是今年中國經濟面臨的最大不確定性和風險。

特朗普此前多次批評中國匯率政策，他在競選期間曾揚言，上任後將要求財政部將中國列入匯率操縱國。

盡管中國被標記為匯率操縱國的可能性不算大，但是，但仍可以通過財政部就匯率率操縱國一事對中國施壓，而美國商務部則可能通過反傾銷、反補貼等調查來製造中國。人民幣匯率問題，將成為美國特朗普對付中國的討價還價工具。

在這個背景下，為了防止被列入匯率操縱國，以及貿易制裁，在4月匯率報告出台前，人民幣兌美元匯率，將維持在區間內大幅雙向波動，並可能呈穩中小升態勢。

不貼上操縱標籤  惟定義為不公平補貼

美國《華爾街日報》日前就報道稱，美商務部部長可能會選擇將任何匯率率操縱定義為不公平補貼，而不是單獨給中國貼上匯率率操縱標籤，這樣美國企業就可以自行向美國商務部提出針對貿易夥伴的反補貼申訴。

▲ 美國財政部4月將公布半年度匯率報告，市場普遍認為，報告將中國列入匯率操縱國的可能性不大。

事實上，匯率操縱的標準由美國財政部制定修改，匯率問題未來將成為中美討價還價的工具。

匯率操縱以外，專家認為，美國還有很多工具可以制裁中國，其中，「301條款」未來仍可能是美國對中國開戰貿易戰的武器。美國貿易代表辦公室在2016年發表的報告中，認定中國在知識產權保護、投資限制、政府採購、服務業、農業等8個方面，存在阻礙美國出口投資壁壘。

今年以來升1.33% 防美制裁短期波動小升

隨著特朗普1月20日就職，為了防止特朗普政府可能將中國列入匯率操控國，在官方維穩下，人民幣兌美元匯率趨穩，今年1月在岸人民幣（CNY）兌美元匯率扭轉跌勢升值1.04%。

去年在岸人民幣兌美元匯率全年貶值了6.6%，但今年以來，在官方維穩下大幅波動小升，今年截至2月16日則累計升值了1.33%。

在特朗普政府帶來的不明確因素下，維穩人民幣匯率，有助穩定市場預期，遏制資本大規模外流，同時有助緩解美國對中國操縱匯率取得不公平貿易的指控。因此，雖然今年人民幣貶值態勢預期不變，但短期有望在區間大幅波動中保持相對穩定，呈穩中小升走勢。