資本流出政策收緊代價 人幣國際化放緩

人民幣去年10月正式加入國際貨幣基金組織的特別提款權（SDR）貨幣籃子，是人民幣國際化的重要里程碑，但隨着資本流出管理政策不斷收緊，人民幣全球支付貨幣排名下降，人民幣國際化步伐放緩。

全球支付貨幣排名降  4月佔比降至逾2年半低

環球銀行間金融通信協會（SWIFT）周四（5月25日）公布的數據顯示，4月人民幣在國際支付市場的佔比降至1.6%，為2014年10月以來最低水平，3月佔比為1.78%；在全球支付貨幣排名則下降一級至第七位，被瑞士法郎超越，是2015年2月以來最差排名。

數據並顯示，4月人民幣的全球支付額較3月下降24.24%，降幅高於同期全球所有貨幣支付額按月下降的15.76%。

2015年8月，人民幣在全球支付佔比一度升至2.79%的歷史高位，排名一度超超日圓，躍居成為全球第四大支付貨幣。

離岸人幣資金池萎縮 4月跨境貿易結算降12.7%

人民幣在全球支付使用佔比下降的同時，離岸市場人民幣存款持續萎縮，跨境人民幣結算也持續下降。

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▲ 隨着資本流出管理政策不斷收緊，人民幣全球支付貨幣排名下降，人民幣國際化步伐放緩。

香港是最大的離岸人民幣市場，今年3月末，香港人民幣存款降至5072.7億元的六年最低水平，較2014年12月高峰的10,036億元，減少一半。

與此同時，4月跨境貿易人民幣結算業務發生3369億元，按月下降12.7%。

人民幣國際化 需開放資本脹戶減少流出管制

上述數據反映，人民銀行收緊個人和企業資本流出管理政策，以遏制資本外流、穩定率預期和保住3萬億美元外儲備，其代價是人民幣全球支付貨幣排名下降，離岸人民幣資金池萎縮，跨境貿易人民幣結算增速放緩或下降，犧牲了人民幣國際化。

債券通的推出和「一帶一路」的推進，有助推動人民幣國際化。但是，人民幣要成為國際主要貨幣，中國需要進一步開放資本項目，減少資本流動管制措施，以及增加市場化程度。