央媽微調幣策：不緊不鬆 本月資金無憂？

隨著半年末流動性緊張、加上中國經濟增長放緩憂慮加深，人民銀行今天淨投於1100億元（人民幣，下同）被指再釋出訊號，微調貨幣政策，「不緊不緊」已成主題，這種政策勢態或將在6月整月持續。

人行公開市場今天淨投放逾千億元，銀行間市場流動性變得相對均衡，只有個別時點上仍有供需不匹配狀況。

交易員：人行「呵護」 或延續本月底

路透社引述交易員預期，在人行這種「呵護」下，半年末（即6月）因素對流動性的衝擊，將在可控範圍內；預計政策暖意將延續至本月末，當前資金緊張狀況可安然度過，不會進一步惡化。

北京一名券商交易員亦指，現時跨季供給量雖仍偏少，但較上周有些好轉，21天押利率債的回購價格，今日回落至5.3%附近，上周為5.5%。「央媽是親媽，再多放些，感覺跨季無憂了」。

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▲ 人行被指微調貨幣政策，「不緊不緊」已成主題，這種政策勢態或將在6月整月持續。

華東一名銀行交易員則形容，目前不是說想借錢，就隨時能借到的；但人行今天投放了這麼多資金，態度是明確的，當前政策是「不緊不鬆」。

事實上，國信證券的宏觀與固收分析師董德志的報告指出，大致從5月初開始，貨幣政策，其實發生一些微妙的邊際變化，即從中性名義下的「偏緊」轉化到「不緊不鬆」。

宏觀經濟有壓力 放鬆幣策正常

他又指，債務槓桿率降低已經取得了顯著成效，這時候，需要關注貨幣供應量銳減，對於未來宏觀經濟的壓力影響，貨幣政策適度出現變化也是「情有可原」。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清等表示，從政策層面來看，本周監管政策有所放緩，貨幣政策將大概率「不鬆不緊」；但人行不可能重回2015-2016年的明顯寬鬆時代。