人行續做3600億元MLF 超量放水意在維穩

時隔一個月，人民銀行今日重啟續做操作，規模為3600億元。市場人士分析指，人行今次是「超量」放水，維穩的意味強烈。

人行今次MLF操作的規模為3600億元，期限均為一年，利率持平於3.20%。

市場正面臨大額資金回籠

人行上次進行MLF操作的時間為6月6號，規模為4980億元，期限均為一年期，中標利率3.2%。但人行今日並未進行逆回購操作。

值得注意的是，人行今天續造MLF的同時，市場正面臨大額資金回籠。其中，今日有1795億元MLF和600億逆回購到期。

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▲ 時隔一個月，人民銀行今日重啟續做操作，規模為3600億元。

Wind資訊統計數據顯示，本周人行公開市場有2800億逆回購到期，周一至周五分別到期300億、400億、500億、600億、1000億。18日和24日分別還有395億、1385億MLF到期。

興業研究表示，為了避免MLF操作到期時對流動性產生的一次性沖擊，人行正在提前拉長逆回購操作期限，加大14天期逆回購操作－昨日（2日）進行的14天期逆回購操作，正好能跨過最後一筆MLF操作到期時間，以確保資金面平穩度過MLF到期所帶來的波動。

「縮短放長」 顯去槓桿政策仍持續

興業研究又指，這體現了人行對於預期管理的重視，通過市場操作釋放穩定信號。

事實上，在監管層去槓桿的主調下，6月內地廣義貨幣M2的增速進一步放緩至9.4%，續創新低。市場人士普遍解讀，人行今天「放水」有強烈反向調控、維穩意味。

市場人士又指，人行此次開展3600億元MLF，一次性續做了全月到期量，符合多數機構預期。從量價上看，體現了人行維穩流動性穩定的意圖不變，從結構上看，「縮短放長」整體抬升了資金成本中樞，體現金融去槓桿的思路仍在延續。總體而言，在央行的呵護下，預計7月資金面將維持均衡狀態。