內地出口受人幣升值打擊 四季度難言樂觀

海關總署今天公布的外貿數據反映，儘管進口表現強勁，但出口卻遜於預期。分析師普遍認為，人民幣近月持續升值，制約出口的影響漸漸浮現；預期第四季出口增速，有機進一步放緩。

根據海關總署數據，如以美元計價，內地9月進口按年增長18.7％，遠好高於預估中值但13.5％；但出口按年增長為8.1％，低過預估中值的8.8％。

進口亮麗出口遜色 貿易帳差過預期

由於進口增速高於出口，內地9月貿易帳為284.7億美元，遜於預期值380億美元，前值由419.9億下修為419.2億美元。

九州證券鄧海清認為，出口的回升幅度要明顯小於進口，反映出人民幣升值的不利影響，正逐漸顯現，從而大幅拉低了外貿因素對經濟的貢獻程度。

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▲ 海關總署今天公布的外貿數據反映，儘管進口表現強勁，但出口卻遜於預期。

他又指，企業可能因為國慶假期與重要會議（中共十九大）而提前生產，帶來9月進口增速的超預期回升，但需要警惕其對未來需求的透支效應。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊指出，中國出口復蘇的勢頭，在三季度似乎有所減弱，出口按年增速在6月份跳升至11.3%後連續下滑，但他對此不感意外。

他解釋，出口增速放緩，其一因為當前全球貿易復蘇的力度偏弱，其二因為4月份以來人民幣兌美元、一籃子貨幣出現較大幅度的升值。

出口表現 維繫今天第四季經濟走向

章俊認為，鑒於支撐內地經濟上半年中高速運行的國內因素，已開始減弱，因此出口表現，成為關係到四季度中國經濟能否能維持平穩增長的關鍵因素。

北京大學經濟政策研究所副所長顏色認為，在新的iPhone上市等因素下，內地出口會有基本面支撐，但增速將有所回調；其中，人民幣升值和基數效應將會拖累出口增速，未來幾個月出口增速恐怕不會特別好看。