監管從嚴＋貨幣緊平衡 內地金融數據全遜預期 （第二版）

（新增詳細數字與分析）

內地10月廣義貨幣（M2）供應按年升8.8%，創歷史新低；人民幣貸款中，住戶部門短貸長貸雙雙出現回落，監管整治調控初現效果；數據亦反映，影子銀行活動在10月有所收斂。

繼9月小幅反彈後，10月M2貨幣供應按比大幅低於預期，再度刷新歷史新低，新增人民幣貸款和社會融資規模也雙雙不及預期。

人民銀行今日公布數據顯示：

●內地10月新增人民幣貸款6632億元（人民幣，下同），預期7830億元，前值12700億元。

●內地10月社會融資規模10400億元，預期11000億元，前值由18200億修正為18199億元。

●內地10月M2貨幣供應同比8.8%，預期9.2%，前值9.2%。

▲ 內地10月M2貨幣供應同比增長8.8%，創歷史新低。

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其中10月末，M2餘額165.34萬億元，8.8%的按年升幅，分別比上月末和上年同期低0.4個和2.8個百分點

聯訊證券李奇霖、鍾林楠分析指，M2增速大幅下滑，有兩個原因：其一是繳稅、加上國債地方債發行使財政存款高增；二是在存款利率與市場化的理財等資產收益率差距拉大後，存款流失進一步加劇，使居民存款較往年減少更多。

分析師普遍認為，在貨幣緊平衡、金融監管持續的背景下，M2仍將低位運行。

數據反映打擊影子銀行顯效

至於分部門看，住戶部門貸款增加4501億元，短期貸款增加791億元，中長期貸款增加3710億元。李奇霖、鍾林楠解讀指，住戶部門短貸長貸雙雙出現回落，反映監管整治調控初現效果。

也有分析指，一般將委託+信託+未貼現承兌匯票等非標融資視為「影子銀行」業務，10月這三項表外融資整體規模增加1074億元，較9月3925億大幅減少。這反映監管層整頓影子銀行，取得了成效。