A股現「紅包」行情？市場料經歷兩個月蜜月期
發布時間： 2018/02/22 15:36
最後更新： 2018/02/22 15:55
內地股市在狗年首個交易日紅盤高收，外界關心「紅包」行情能否持續？分析師指出，在外圍市場明顯反彈、資金流動性平穩、觀望資管新規細則，以及全國人大政協兩會3月召開的背景下，市場會經歷兩個月左右的蜜月期。
A股春節假期（2月15至21日）休市，期間外圍市場普遍反彈，美股及歐洲主要市場全面上漲；亞太市場方面，日經225期內上漲3.6%，港股僅交易兩日累升逾1%。
外圍市場明顯反彈
海通證券首席策略分析師荀玉根認為，春節假期海外股市紛紛上漲，尤其是美國CPI高於預期後美股不跌反漲，說明美股急跌對全球市場的短期衝擊漸褪。荀玉根指出：「截至2月初，美股公司宣布2018年將計劃回購1,708億美元的股票，大額的股票回購計劃將有助美股止跌企穩。」
外圍市場企穩或為A股帶來積極傳導效應。中信證券補充，利好美股上行主要有兩個因素，一是白宮預算計劃提振投資者信心；二是公布的經濟數據大幅超預期。全球股市處於溫和回升狀態。
不過要留意，美國加息預期升溫，美股出現大幅回調擔憂或困擾市場。
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資金流動性壓力減
事實上，節日因素，加上股票質押式回購交易新規3月12日起實施，令市場表現擔憂，A股自1月29日開始持續出現調整。
然而，在春節前，普惠金融定向降準釋放長期流動性約4500億元（人民幣，下同），人行也提前超額續作3930億元MLF；節後復市首日，人行時隔16日重啟逆回購操作，淨投放3500億元，在多方面操作下，市場資金流動性壓力有望低於預期。
海通證券表示，今年宏觀流動性或將呈現緊平衡狀態，2002年以來的歷史數據顯示，10年期國債收益率較同期CPI差距均值在100個BP左右，高點150個BP。中央政治局會議、中經會提出三大攻堅戰，其中防範與化解金融風險的核心為降低槓桿比例，目前，中國更可能採用穩中求進這種「中醫調理」方法。
通過加大股權融資的方式降低槓桿比例，增強金融服務實體經濟能力，提高直接融資比重等，資管新規限制銀行理財規模擴張，機構資金仍會流入股市。
觀望資管新規細則
國泰君安證券認為，當前市場所關注的資管新規相關細則尚未公佈，在此過程中會持續伴隨「貨幣消滅」效應，以及新的金融格局下的「資產重配」效應，隨着時間的推移，主導效應會由前者逐漸轉向後者，但當前尚未形成明顯格局。
海通證券表示，進入3月，基本面和政策面將更明朗，年報和季報數據公布有望確認經濟平盈利上的趨勢，兩會前後金融監管政策落地，將確認金融服務實體需要發揮資本市場資源配置的作用。中期來看，市場逐步進入「春播」時節。
將迎「兩會」行情
方正證券也認為，隨着資金逐步回流，節後將迎接「兩會」行情，疊加年報公布帶來的業績浪，按過往歷史規律看，春季攻勢有望在震盪盤升中展開，並挑戰前期高點壓力。隨後在一季報公布中，再逐次展開新一輪調整，A股很大機會延續節前的企穩反彈。
節前A股受節日因素及市場謹慎氣氛影響，成交量創下近年的低位，中金公司指出，A股節後有望逐步企穩，周期性板塊是年初行情的重點。
「春節前最後兩周經歷快速調整後，市場會經歷兩個月左右的蜜月期。」展望2018年，招商證券認為，小市值公司仍未迎來拐點，商譽減值帶來的業績壓力、配資清理、解禁減持、股權質押四座大山仍未解除，但認為隨着技術進步和上述因素的出清，全年成長優於價值，整體拐點將會出現在三季度。