北水湧港4大地下管道曝光 最猖獗的是......

人民幣貶不停，內地資金加快流出避險。儘管內地當局積極封堵「走資」，但上有政策下有對策，內地資金正從4大地下管道湧到香港等境外地區，其中最明顯的是虛假貿易。而隨著資金源源湧港，香港的資產價格無可避免遭扭曲。

路透社報道，內地目前正有更多資金通過隱蔽手段外流，以應對不斷放緩的中國經濟和走軟的人民幣。

內地官方堵截 上有政策下有對策

根據官方統計，中國去年外匯儲備減少逾5000萬美元，而且仍在下滑，今年10月一個月就下降了近460億美元。國際金融協會（IIF）估計，第三季資金外流翻倍，超過了2000億美元。

▲ 人民幣貶不停，內地資金加快流出避險。

為了阻止資金流出，中國凍結了或限制了允許個人及機構對海外投資的機制，即合格境內有限合夥人（QDLP）和合格境內機構投資者）QDII）。中國銀聯在上個月，也收緊內地人赴港刷銀聯卡買保險產品的規定。

但知情人士指出，資金仍會找辦法繞過監管限制，湧出包括香港等境外地區。

律師事務所Simmons & Simmons合夥人Jolyon Ellwood Russell指出，國際金融反洗錢特別工作小組（FATF）已發現四條將資金轉出中國的主要渠道：

１）用車偷運現金
２）融資渠道
３）貿易
４）影子銀行

Jolyon Ellwood Russell直指，近期人民幣貶值，意味著這些途徑正在被大量使用。據了解，其中數據可以反映出資金通過假貿易，湧到香港的情況。

用車偷運及假貿易 均是途徑

中國內地從香港的進口、以及香港對內地出口的數據，兩者本來應方向相反，數額相等，但近期兩者的差距卻日益增大，反映資金可能借道貿易、虛開貿易發票流入香港。

▲ 儘管內地當局積極封堵「走資」，但上有政策下有對策，內地資金正從4大地下管道湧到香港等境外地區。

根據路透數據，截至9月底的三個月移動均值顯示，兩者之間這一「原因不明」的差距，達到今年最高水平的14億美元，佔雙方之間總貿易額的70%。

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上海Z-Ben Advisors資深分析師Johnny Fang稱，近幾個月官方已經加大了對跨境貿易的交易監控力度。香港聯合財富情報組今年前三季接到59732宗可疑交易報告（STR），較2015年同期增長一倍。

這股來自內地的資金流入大潮扭曲了香港的資產價格，也讓香港當局極為頭痛。「這解釋了香港股市及樓市跑贏全球同類資產的原因，而且這種情況可能還會繼續下去」，法國外貿銀行的Herrero說。