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美元趨強 人幣「破7」時間問題

中國版 2017/01/03

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人民幣滙率在過去一年跌幅達到6.6%,外界關注今年中央對人民幣走勢作何取態?

人民幣從去年初快速貶值,到年尾烏龍「破7」,持續牽動市場神經。雖在最後一個交易日官方將人民幣兌美元中間價大幅上調127點子,收復6.94關口,但展望2017年,美元加息預期增強,人民幣繼續貶值壓力不減,破7也只是時間問題。

今年以來,央行的滙率政策已經出現明顯變化,對貶值容忍度有所提升,這一方面是因為美元進入強周期,穩滙率已出現明顯掣肘。另一方面,多年來累積的巨額外儲在過去一年已大幅縮水四分之一,距3萬億美元的警戒綫只剩一步之遙。

干預滙率得不償失 促市場決定

對於今年滙率政策,很多經濟學家都呼籲,通過強烈干預來穩定預期已經得不償失,惟有降低或取消政府干預,讓滙率在更大程度上由市場決定,即便這需要通過一次性大幅貶值來消除貶值預期。

官方上周再次調整CFETS人民幣滙率指數,降低美元權重,普遍被外界解讀為是央行將更看重人民幣兌一籃子貨幣的穩定,意味着2017年央行對人民幣兌美元貶值的容忍度會得到進一步提升。

有參與中經會的經濟智囊表示,今次中經會的主旨是降低穩增長的剛性,全面轉向振興實體經濟、激活基本面,在這種大邏輯下,將會降低對滙率的干預,用來穩滙率的外滙儲備,不如用來刺激民間投資,高層已經達成共識,只有盡快完成經濟觸底並形成新動力,才能保證滙率持續穩定,人民幣相對於美元滙率最可靠的錨,還是中國相對於美國的生產率水平。

報道系列 : 2017展望(中國篇)系列

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