監管風暴有底線 現在是「撈底」A股時機？

內地金融監管風暴衝擊下，Ａ股顯著受挫。這場風暴究竟會延續到什麼時候、底線在哪裡？現在是否「撈底」入市的時機，是市場最關心的問題。

華創證券分析指表示，目前監管的目標是去槓桿，估計出現以 下三種狀況，監管措施才會放鬆

（1）既然是去槓桿，那麼監管需要看到銀行主動負債佔比的下降，例如同業存單餘額的下降。

（2）出現系統性金融風險，即如果出現類似去年末貨幣基金的流動性危機，可能政府會暫時放鬆一下。

（3）如果金融監管的嚴格導致實體經濟明顯下滑，並引發就業問題，那鬆可能會放鬆。

不過，市場目前仍沒有出現上述情況，那麼風暴會延續到何時？

國信證券宏觀與固定收益首席分析師董德志認為，截至4月24日，在金融監管引發贖回、和3月份經濟數據回暖的雙重作用下，市場已經連續10個交易日持續調整；調整的幅度以基准10年期利率來看，已經超過了20個基點，這已經是歷次贖回衝擊事件中的頂峰值水平了。

他指出，這或預示著贖回衝擊逼近尾聲期。

▲ 內地金融監管風暴衝擊下，Ａ股顯著受挫。

更重要的是，本周末，新華社、《人民日報》紛紛發文，指「金融領域去槓桿強監管，要拿捏好度、引導好預期」。這顯示當局的監管措施，仍有底線思維。

兩訊號預示 市場「寒意」趨於緩解

董德志認為，以上兩個訊號預示著，從政策層面，寒意正在趨於緩解。

至於「腥風血雨」是機會還是危機，目前應否入市？分析師說法不一。其中，董德志表示，市場利率雖然創新高，但今年的這輪衝擊，很可能和2016年同期的衝擊一樣，提供了較好的入場機會。

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國泰君安分析師覃漢則認為，監管有底線，錢荒難再現，但並不意味著現在就是博弈的最佳時機。「對於交易戶，在當下流動性和監管環境下，如果利率沒有明顯的調整到位信號時，參與左側博弈並不是最佳選擇」。

華泰策略戴康團隊認為，二季度金融去槓桿大概率進入加速期，而監管趨嚴，對風險偏好的負面影響是影響A股市場的核心變量。