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政策收緊 須防新金融風險

中國版 2018/03/05

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全國人大會議今天開幕,今次會議有修憲、換屆、機構改革三個重大議題,但面對內外變局,經濟議題特別是金融議題仍備受關注。

而在金融議題中,防範新金融風險,即在防範金融風險因政策收緊導致的風險,再度發出預警。

促進內部良治 穩貨幣嚴監管

在金融議題上,經濟界本來廣泛關注今次兩會期的新政策表述。其中主要對三大問題最為關注,首先就是如何防範融風險。

在此之前,中共十九大和其後去年底的中央經濟工作會議,已經把今年的工作定成要打三場攻堅戰,而防範化解重大風險被放在三大攻堅戰之首,防範金融風險又內定為防範化解重大風險攻堅戰的第一任務。

現在各方關注,防控金融風險,如何穩定金融機構,令其走向內部良治;如何端正金融與實體經濟的關係,令金融真正服務實體經濟;如何防範因房地產變局帶出的金融變局。

第二大問題,是貨幣政策的實施。中央經濟工作會議和最近的中共中央政治局議,已將今年的貨幣政策定為繼續實施穩健的貨幣政策。但有人希望具體實施中,加上「中性」的補充詞、加上「適度」的限定詞。

今年實施穩健的貨幣政策,也面臨新考驗。看外面,是全球貨幣政策都在變局中,且都是以收緊為主調。而中國穩健的貨幣政策也多少有收緊的意思。中國央行能否提升公開市場操作利率,增強貨幣政策的靈活性,以貨幣政策促進穩增長,也值得關注。

第三大問題是監管之變。今年以來金融監管機構都在強調強化金融監管,兩會前夕中國銀監會、中國證監會又表態一批新監管政策正在路上,而當局整治非法集資、金融詐騙等市場亂象,預計在兩會之後還將有大動作。

但監管體系會不會變化,如果有了合併重組之類的重大變化,新監管如何實現嚴監管、全覆蓋、常態化,都有新的影響也都面臨新的考驗。

倘衝擊金融運行 影響調控目標

而不論是防範金融風險的鋪開,是貨幣政策總調不變中的微調,還是監管的變局,都有可能帶出一個經濟界人士說的「防控金融風險引致的新金融風險」,因為政策調整、管控收緊、監管加嚴都有可能金融運行受到衝擊,這種衝擊又反過來令金融調控的目標受到影響,以及進一步令經濟穩定受到震盪。

有學者分析,這種金融風險,有可能表現為企業特別是民營企業的資金鏈斷掉,表現為水塘乾資金貴,表現為金融市場包括股票市場和債券市場的起落不定,表現為整治金融不慎產生的社會不穩定,也表現為政策收緊後的泡沫刺穿等等。

是以,政協開首日,昨天下午國務院總理李克強到政協經濟組去聽取意見,由身兼全國政協副主席的周小川陪同,到場的還有數位財經官員,看上去是按例而行,但其間談到防範金融風險,仍可算是「收到風聲,會加留意」的訊號。

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撰文 : 朗然

欄名 : 國情知聞

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