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人幣適度走貶 利對冲貿戰衝擊

中國版 2018/07/12

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中美貿易戰升級,將不可避免拖累內地經濟,在經濟增速預期放緩下,加上美滙指數仍高位徘徊,短期人民幣滙率續承壓。

事實上,未來人民幣滙率走向關鍵取決於官方態度、美滙指數、內地經濟基本面及國際收支狀況。

經濟放緩美滙高企 續遏後市

雖然有分析認為,美滙指數可能到了階段性高點,未來走向有很大不確定性,短期仍高位徘徊,包括人幣在內的非美元貨幣,將繼續承壓趨貶。

近期由於滙率加速貶值一度引發市場恐慌,人民銀行行長易綱公開表態穩定市場預期,重申保持人民幣滙率在均衡水平上的基本穩定。

內地經濟基本面穩定是支撑人民幣滙率的關鍵,隨着貿易戰不斷升級,下半年內地經濟將面臨較大下行壓力,而滙率適度走貶,有助對冲中美貿易戰對出口和經濟的衝擊。

值得注意的是,美國是中國最大貿易順差來源地,去年美中逆差達3,750億美元,因此,中美貿易戰將導致內地貿易順差減少,國際收支狀況將面臨挑戰,對滙率帶來壓力。不過,內地資本帳未完全放開,在對跨境資本流動宏觀審慎管理下,人幣跌幅相對有限。

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