計計數  貿易戰下中美誰更傷

• 分析預估，貿戰影響中國GDP增長0.6%
• 徵2000億商品稅，美國人每月多花6元
• 直接影響可承受，間接效應比預期大

特朗普17日宣布對2,000億美元中國商品徵收10%關稅。中國隨即展開報復，向600億美元美國商品徵收關稅。貿易戰升級，中美均認為自己承受力比對方強。如果單從數據上估算，貿易戰對中美確實未「入肉」。

然而，數字是死的，有些變化是數字反映不出。中國憂慮的是連鎖效應影響投資信心，而特朗普最難掌握的是民情不知何時反彈。

周小川估  今年中國經濟增長維持6.5%

前中國人民銀行行長周小川前天接受外媒專訪時表示，中美貿易戰對中國經濟的直接影響似乎有限，他淡然看待貿易戰對中國造成的直接經濟損失，他估計僅為GDP的0.2至0.8%，但貿易摩擦對企業信心的影響可能更深。他預計2018年中國經濟增長率將基本齊平去年的6.5%。

美國經濟學家預計，如果美國方面的稅率在1月1日提高到25%，中國明年經濟增長將下滑0.5%到0.6%。美國銀行現在預期即使在中國採取刺激措施的前提下，中國2019年經濟增長也將降至6.1%。摩根大通則預計中國增長將放緩0.6個百分點。

換言之，無論國內外經濟學家，均估算美國將稅率提高到25%，中國的GDP增長最多降低0.6百分點，這基本是在預計之內，國內市場也完全消化得了。

對美國而言，中美貿易戰顯而易見的影響在消費市場上。聖誕消費季即將來臨，隨著特朗普宣布對華2000億進口產品徵稅，洗髮精、背包、行李箱、床墊、狗糧、腳踏車、吸塵器、冷氣機，甚至聖誕節要用來布置家裡應景聖誕燈飾，恐怕都將變貴了。

美汽油食品非由華進口  加價可承受

美國「全國零售聯盟」（National Retail Federation）指出，如果進口家具用品課徵25%關稅，美國民眾每年將必須因此多付45億美元，行李箱、手提包等旅游用品如果課徵25%關稅，美國民眾每年則將多付12億美元。

但是，亦有評論計了一條數。特朗普向中國進口商品2000億加徵10%的關稅，200億，即使全部用來漲價，美國人均1年多花70美元，一個月多花6美元，這個還真不算甚麼，因為第一，美國物價本來就不高，第二，老百姓每天都要消耗的剛需是食品和汽油，這些商品不是從中國進口的，所以不會漲價，反而有些原來出口的產品（如豆油，水果，龍蝦等）轉內銷後還降了一些價，至於箱包甚麼的，誰會天天買它？所以加稅負面影響微乎其微。

當然，貿易戰對美國經濟還是有實質影響的。路透訪查的預測者預計美國經濟在未來幾季將以強勁的步伐增長，但到2019年底增長率將放緩至2%。根據最新調查，美國第三季經濟環比年率料為增長3.1%，略高於上個月預期的3.0%，第四季料增長2.8%。

如果從數據上看，中美均有餘力承受貿易戰升級帶來的後果。不過，有些經濟狀況並不是即時可從數據反映出來。對中國而言，除了徵稅的直接損失外，工廠外遷、資金外流、失業上升、消費下降等帶來連鎖效應就比徵稅大得多；而在美國方面，當物價上升、失業率上升之下，民情對特朗普的反彈也不是現在可以估計得到。

無論如何，貿易戰無贏家，但中美均認為能比對手撐得久，最終結果起碼要等明年初才見真章。