美想判中國操縱滙率 惟有「打茅波」

經濟脈摶 09:00 2018/10/12

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  • 美國現行規則,滙率操縱國須符三標準
  • 中國倘不符所有標準,美只得修改遊戲規則
  • 就算要打茅波,也必須得到姆欽同意

美國媒體連日吹風,指美國財政部或將於下周的半年度報告中,將中國列為滙率操縱國,貿易戰變「貨幣戰」已不是杞人憂天。但必須注意的是,美國政府內部有一套既定標準,如要在未來數天判處中國操縱貨幣,特朗普政府必須「搬龍門」、急就章修改目前遊戲規則。

美國財政部一名高官日前對彭博社表示,美國財政部可能在下個星期宣布中國為貨幣操縱國。一旦成事,特朗普將在貿易戰裡擁有多一件武器,以操控貨幣滙率之名進一步制截中國。

美國現行規則 滙率操縱須符三標準 

然而,美國要把中國列為滙率操縱國,不是總統特朗普「話OK就OK」,必須符合正在運行的標準--《2015年貿易便捷與貿易促進法》;在這部法律中,要對一個經濟體扣上操控貨幣帽子,必須符合三個標準:

1)巨額對美貿易順差(200億美元以上)
2)大量經常帳戶盈餘(佔GDP的3%以上)
3)持續、單向的外滙干預(即經濟體通過買入外國資產,促使本國貨幣貶值,且12個月購買總量佔該經濟體GDP的2%)。

但只要翻閱公開數據,便會發現中國只能無可爭議地符合第一項標準,即巨額對美貿易順差;按美方口徑,中美貿易順差(美中逆差)7月擴大至破紀錄的368億美元,遠超200億美元的頂綫。

特朗普政府想把中國列為滙率操縱,要得到下屬財長姆欽的首肯。

至於餘下兩項,恐怕無一能達到。其中,中國經常帳戶盈餘截至2017年末只佔GDP約1.38%左右,也無數據支持中國正在持續、單向的外滙干預。

但當然,特朗普要把中國打成滙率操縱國,還是有「搬龍門」的空間。目前在美國政府內部,負責審視貿易伙伴貨幣滙率行為的是財政部、部長擁有相關行政權力;只要財長姆欽簽署,便可更改現有遊戲規則,為中國度身訂造操縱滙率的標準。

按現有美國法律,最簡單便捷的「搬龍門」方式,就是由姆欽簽署引用1988年的《貿易及競爭力綜合法案》(或稱《美國特別 301 法案》)賦予財長的自由裁量權,運用其他數據諸如外匯儲備、資本管制、貨幣政策等,將中國定性為滙率操縱國。

就算要打茅波 也必須得到姆欽同意

當然,這樣做法恐有副作用,主要是美方或將背負「打茅波」的指責;同時能否成事,還要看姆欽的決策。

儘管有傳特朗普政府向姆欽施壓,要求他把中國打成滙率操縱國,惟其取態至今不明確。《華爾街日報》日前引述他在媒體的談話,沒明言中國蓄意讓人民幣貶值,只敦促中方勿操作競爭性貶值。

而路透社分析說,雖然中國明顯不符合美國制定的認定標准,但出於美國的政治考慮,這次中國被認定爲滙率操縱國的可能性並不小,特別是在中美貿易戰處於高度緊張的時期。

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