央行等額續作1875億MLF 分析:快要迎來「開閘」

經濟脈搏 13:04 2018/12/06

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今日央行等額續作1875億元(人民幣,下同)1年期MLF,利率3.30%,與上期持平,並有1880億元MLF到期。至此,央行已連續30個工作日未開展逆回購操作,不過分析指出,市場資金面仍保持寬松狀態,且馬上就要迎來「開閘」。

《上海證券報》指出,今日MLF等量續作利率保持不變,也基本符合市場判斷,多位受訪分析師表示,由於內外部環境變化尚待觀察,人民銀行近期可能不會有相應的降息操作,對此,有市場人士判斷,降息發生在2019年二季度的可能性較大。

截至今日,央行已連續30個工作日未開展逆回購操作,不過市場資金面仍保持寬松狀態,且馬上就要迎來「開閘」:12月7日,財政部、中國人民銀行即將開展1000億元中央國庫現金管理商業銀行定期存款招投標。

《中國證券報》分析稱,盡管當前銀行體系流動性總量仍處較高水平,但本次1個月期國庫現金定存正好滿足商業銀行跨年需求,這一操作體現了央行對年末流動性的提前呵護。進一步看,年底擾動因素較少,同時流動性保持合理充裕的政策基調未變,資金面大概率將保持平穩,有助為A股市場企穩修復營造較好的流動性環境。

從市場表現看,12月首周資金面維持寬松,貨幣市場利率多數下行。不過也有機構指出,四季度商業銀行仍面臨一定的流動性壓力,主要源於302號文以及流動性監管等因素,10月初以來同業存單利率快速上行,就預示市場對於關鍵時點的擔憂仍存,因此流動性時點波動仍需關注。

中信證券固收首席分析師表示,今年以來,央行流動性投放表現出明顯的縮短放長特征,以「MLF+降准」為主要投放方式,逆回購規模降低並向短期集中,說明結構性融資問題已成為貨幣政策關注的重點。考慮到年末銀行考核壓力較大,市場流動性需求較高,預計央行或以增加逆回購或MLF操作的方式進行對衝。

聯訊證券宏觀研究組張德禮認為,暫停逆回購的意義,可能意味著央行思路已經變了,重點在於疏通,讓錢從銀行體系流向實體。

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