【人行放水】全面降準顯穩增長決心 寬鬆政策或陸續來

經濟脈搏 19:48 2019/01/04

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人民銀行加碼穩增長,今天傍晚宣布本月分兩階段,下調金融機構存款準備金率合共1個百分點,以置換部分中期借貸便利(MLF),預期淨釋放約8000億元資金。分析師指出,今次措施表明決策層穩增長的決心,政策寬鬆已在路上、預期更多逆周期措施將出台。

人民銀行解讀指,此次降準1個百分點,將釋放資金約1.5萬億元(人民幣,下同),如加上即將開展的定向中期借貸便利(TMLF)操作、和普惠金融定向降準動態考核所釋放的資金,再考慮今年一季度到期的MLF不再續做等因素,淨釋放長期資金約8,000億元。

分析師形容 今次降準速度快、力度大

南京證券固收分析師楊浩指出,本次降準被市場廣泛預期,速度快,力度大,充分表明決策層穩增長和逆周期調控的決心。目前內憂外患、經濟下行壓力很大,預計貨幣政策將繼續保持寬鬆,穩增長的政策推出將加快。

當中包括定向支持民企和小微企業的信用疏導政策、加快地方債發行和基建投資速度、加大減稅降費力度、邊際放鬆地産調控等穩增長措施都可能繼續推出。

南京證券固收分析師楊浩指出,本次降準被市場廣泛預期,速度快,力度大,充分表明決策層穩增長和逆周期調控的決心。

財通基金固收分析師鄭良海則認為,兩次仍將釋放流動性將達1.5萬億元左右,預計上半年降準仍會有可能,如經濟繼續下行,不排除降息可能。

中國首席經濟學家論壇高級研究員蔡浩表示,此次降準提振市場信心,對股市和債市均屬利好;但在當前各個地方政府都在放鬆房地產調控的時點下,人行應該會考慮出台一些相應的對沖性措施,以防止房地產泡沫再次被催生。

減息不是沒有可能 但要當心樓泡

中國社科院世界經濟與政治研究所研究員張明指,人行2019年的降準節奏很可能就是一個季度一次,今年以後可能也會比較寬鬆,這輪經濟下行不會很快結束。

華創證券首席宏觀分析師張瑜認為,此時降準可謂一石多鳥,首先可以對沖季節性春節流動性沖擊,其次,1月中旬有大筆MLF到期(1月15號有3,980億MLF到期)正好再次降準置換,降低銀行負債成本。

而且,趕在一季度利率債供給提前落地發力前向金融市場提供足夠流動性,配合財政發力節奏的前傾化。

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