【財經點題】3月製造業重回擴張    中國經濟已經見底?

經濟脈搏 09:00 2019/04/02

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  • 3月官方中國制造業PMI,超預期回升至6個月高
  • 生產復甦強於需求,出口就業指數仍處收縮區間
  • 經濟是否見底仍待觀察,穩增長政策仍需發力

3月份,內地宏觀經濟先行指標--官方和財新中國制造業採購經理人指數(PMI)雙雙超預期回升,重返50以上的擴張區間。

制造業PMI重回擴張區間,這是否意味中國經濟最壞的時刻已經過去,經濟已經見底了?

刺激政策見效  經濟出現初步企穩跡象

國家統計局公布的數據顯示,3月份,中國制造業PMI回升1.3個百分點至50.5,創6個月新高,重返50盛衰分界線上方的擴張區間,結束此前連續3個月處於50以下收縮區的態勢。受春節後企業復工影響,3月生產指數大幅上升3.2個百分點至52.7,重返擴張區間,新訂單、原材料庫存、從業人員指數都有不同程度的回升。

3月財新制造業PMI則上升0.9個百分點至50.8,創8個月新高,好過市場預期,為4個月來首次重上50以上的擴張區間。

不過,結合一季度數據來看,一季度PMI仍處收縮區,加上3月新出口訂單仍處收縮區間,因此,制造業景氣是否持續好轉,中國經濟最壞時刻是否已經過去,仍有待觀察,未來經濟可能仍有波動。

需求就業指數疲弱  是否見底仍待觀察

3月制造業重回擴張區間,顯示過去幾個月的穩增長政策開始見效,經濟初現企業跡象,但是,3月制造業數據反彈,主要是春節後工廠復工,生產快速回升所帶動,是季節性回升,但生產復甦強於需求,3月新出口訂單回升至47.1,但仍位於50以下的收縮區,顯示需求仍然仍弱,一季度PMI仍然偏弱,也說明經濟復甦仍將面臨考驗。

加上全球經濟增速放緩,中美貿易談判仍存在不確定性,因此,中國經濟是否己經見底復甦,仍有待觀察。

值得注的的是,3月份官方中國制造業和非制造業從業人員指數雖然有所回升,但仍然位於50以下的收縮區間,穩增長保就業政策仍需保持力度。    

復甦仍面臨考驗  穩增長政策仍需發力

在最終需求仍然疲弱的情況下,逆周期穩增長政策仍需繼續,貨幣政策仍需保持寬鬆。

進入4月份,內地加碼減稅降費發力穩增長,這將有助減低企業稅負,降低企業成本,活躍經濟和保就業。

4月1日起,內地再次下調增值稅率,其中,制造業等行業的增值稅稅率大幅下調3個百分點,從原來的16%下調至13%;交通運輸業、建築業等行業的增值稅率,則從原來的10%降至9%。

因應國家下調增值稅稅率,多家國際豪華汽車品牌企業,上月已宣布將下調在華售價,此舉將有助刺激內地汽車消費,穩定經濟增長。
    
減稅降費對穩定經濟增長的效果,在第二季度將會有所體現。

撰文 : 林美芬

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