【數據解讀】豬周期啟動 CPI溫和短期不會制約幣策

經濟脈搏 11:11 2019/05/09

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在豬肉價格大升拉動下,內地通脹繼續上升,4月居民消費價格指數(CPI)按年上升2.5%至半年新高,符合預期。在經濟放緩需求疲弱下,通脹升勢整體溫和可控,預計不會對貨幣政策造成制約。

4月CPI按年升2.5%  PPI升0.9%

國家統計局今日(5月9日)公布的數據顯示,內地4月CPI按年上漲2.5%,工業品出廠價格指數(PPI)按年上升0.9%。其中,4月豬肉價格按月上升1.6%,按年則大幅上升14.4%,升幅比3月擴大達9.3個百分點,影響CPI上升約0.31個百分點。

經濟放緩需求疲弱 通脹整體可控

分析師指出,4月CPI數據反映,內地豬周期已經啟動,未來豬肉價格還會繼續上升,但是,在總需求尚不太強的背景下,預計年內通脹整體可控,CPI上升不會對貨幣政策帶來影響。

受國際原油價格上升影響,加上一季度工業生產有所恢復,內地4月PPI按年上升0.9%至4個月新高。但是,在外需和內需疲弱下,上升乏力,預計未來將在低位波動。

經濟下行壓力大  逆周期政策料續發力

聯訊證券的分析師李奇霖認為,今年通脹的風險主要來自於豬肉項,四季度單月CPI同比有超過3%的風險,由於只是單月突破3%,並非整個季度都在3%以上,加之主要是豬肉供給這一單一因素引起的,總需求並不支持CPI同比持續高位,通脹風險整體可控。

在中美貿易戰升級,經濟下行壓力增大下,預計通脹年內整體可控,不會對貨幣政策造成大的制約。中美貿易戰升級,外圍不明確性上升,加上內部需求疲弱的背景下,逆周期政策力度可能再次發力。

 

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