【中美貿易戰】4月數據全遜預期：經濟下行風險增 需發力穩增長

• 4月投資、消費、工業、出口增速全面回落，遠遜預期；
• 4月消費按年增長7.2%，創16年新低；出口再現負增長；
• 中美貿易戰升級衝擊，二季度經濟或面臨加速下行風險；
• 內外需求疲弱，穩增長力度需加大，尤其是穩內需；

中國最新公布數據顯示，內地4月經濟數據全線超預期回落，遠遜預期，反映內外需求同時疲軟，3月經濟企穩只是曇花一現，加上中美貿易戰升級，二季度中國經濟加速下行的風險增大，穩增長政策力度需要加大。

貿戰升級+4月數據遠遜預期  經濟加速下行風險增大

分析師指出，4月經濟數據全面回落，且遠遜預期，反映一季度經濟企穩基礎並不穩固，加上中美貿易戰突然升級，中國經濟下行風險加大，逆周期穩增長政策需要適時作出微調。

國家統計局今日（5月15日）公布的數據顯示，內地1-4月固定資產投資按年增速回落至6.1%，增速較前3個月回落0.2個百分點；4月工業增加值增速大幅回落至按年增長5.4%，增速較上月回落達3.1個百分點

4月消費增長7.2%創16年低  較3月回落1.5個百分點
    
值得注意的是，被視為內地經濟「穩定器」的消費，受汽車銷售下跌拖累，4月全社會消費品零售總額按年增速大幅回落至只有7.2%，較上月大幅回落1.5個百分點，並創16年新低；而4月出口再現負增長，以美元計出口按年下跌2.7%。

4月上述數據反映，當前內外需求同時疲弱，加上中美貿易戰升級，中國經濟加速下行的風險在增大。在經濟不確性增加的背景下，內地穩增長政策力度需要加大，尤其是要穩住內部需求。

交通銀行：宏觀政策還是要穩增長尤其是穩內需

中原銀行首席經濟學家王軍認為，4月工業增加值回歸均值，反映一季度經濟走穩的基礎並不牢固，二季度仍舊面臨較大的下行壓力。

「經濟內生增長動力不足，基礎尚不牢固，周期性行業尚未走出底部，固定資產投資還在低位徘徊，基建投資後續資金來源堪憂，出口仍有下行壓力，未來也不排除會出現一定的反復。斷言經濟已經完全企穩並將繼續走高恐怕為時尚早。」王軍說。

金融研究中心高級研究員劉學智指出，4月主要數據降得都比較明顯，3月數據比較好可能是個短期的現像，經濟運行企穩的基礎並不牢固。無論是生產、消費下降都很明顯，整個經濟增長壓力還是比較大的。宏觀政策還是要穩增長，特別是穩內需還是非常有必要的。中美貿易摩擦升級，新一輪加征關稅帶來的負面衝擊會比較明顯，整體經濟運行還是存在下行壓力，宏觀政策還是需要保持定力。