【財經點題】防走資官方維穩 人民幣短期難「破7」?

經濟脈搏 09:00 2019/05/17

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  • 中美貿易戰升級,人民幣貶值向「7」靠攏;
  • 貶值預期升溫,外資A股市場走資逾300億元;
  • 穩預期防走資,人行香港發行央票官媒維穩;

中美貿易戰升級,人民幣兌美元匯率加快貶值並向「7.0」靠攏,外資大規模流出A股市場。為了穩定市場預期,防止資本外逃引發金融危機,人民幣匯率再次打響「7.0」保衛戰。

為何人民幣保「7」那塺重要?
    
對市場來說,人民幣「7.0」是一個重要的關鍵心理點位。近年來,內地已多次打響「7.0」保衛戰。

為何人民幣匯率保「7」那麼重要?這主要是,人民幣匯率的走勢,與市場預期是密切相關,一旦市場形成貶值預期,將引發資本大規模流出,這可能引發市場恐慌,引爆內地金融危機,拖累經濟。

此次中美貿易戰突然升級,從5月6日至13日,僅短短6個交易日,在岸人民幣(CNY)兌美匯率就貶值2%,一度逼斤6.9大關,離岸人民幣則一度跌跛6.92,向「7.0」這個重要心理關口靠攏。

貶值預期形成  外儲兩年半劇減1萬億美元

值得注意的是,在人民幣加速貶值的同時,資本流出加快,A股市場大跌,從5月6日以來,在不足兩個星期時間內,北上資金累計淨流出A股市場的資金規模,就超過300億元(人民幣,下同),其中,5月14日單日淨流出109億元,創歷史第二高,僅次於2015年7月6日爆發股災的135億元。

事實上,一旦貶值預期形成,其引發的資本外逃是非常可怕的。

2014年下半年人民幣貶值預期開始形成,國家外匯儲備在2014年6月達到3.99萬億美元高峰後,持續減少,在貶值預期形成後,資本開始大規模流出,短短兩年半時間,外儲劇減1萬億美元,一度跌破3萬億美元大關。

穩預期  人行香港發央票收緊離岸流動性

為了防止資本外逃,人民銀行加強資本流出管制,嚴格資本流出管理,過去兩年,外匯儲備穩定在3萬億美元上方。

在中美貿易戰下,從近期網民在社交媒體上的反映,不少網民抱怨銀行嚴控換匯,甚至對客戶正常取匯、購匯,作出了種種的刁難。

面對近期市場對人民幣匯率預期出現的變化,人行近日維穩以穩定市場預期,在通過中間價報價啟動逆周期因子的同時,周三在香港發行200億元央行票據,這等於回籠離岸市場人民幣流動性,提高做空人民幣匯率的成本,以穩定匯率和預期。

人行官媒齊維穩  人民幣短期料保「7」

以住人行已多次通過中資大行收緊離岸流動性,抽高利率,打爆人民幣空頭。

與此同時,官方媒體近日相繼發表大章維穩稱,人民幣不具備大幅貶值的基礎,不會大幅貶值。

從中間價啟動逆周期因子、人行在香港發行央票,到官媒接連發準維穩,意味著官方短期會捍衛人民幣「7.0」大關,盡管人民幣兌美元在向7靠攏,但短期可能仍然較難「破7」。

防走資  未來再收緊跨境資本流動管理

中信證券明明團隊預期,人民幣匯率的階段性走弱基本告一段落,6.9-7.0仍是人民幣匯率的底。

在中美貿易戰升級的背景下,為了確保市場穩定和信心,防止資夬大規模流出,未來內地可能會進一步加強資金流動管理,嚴格管理跨境資金流動。
    

    

撰文 : 林美芬

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