【財經點題】 貿易戰衝擊持續 下半年穩增長需加碼發力

經濟脈搏 09:00 2019/07/04

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中美貿易戰持續了一年,中國內地加大了穩增長政策力度,但是,經濟下行壓力依舊,6月官方和財新中國制造業均跌入收縮區,反映二季度中國經濟下壓力加大,下半年穩增長政策力度需要加大。

基建投資是短期穩增長最有效的舉措之一。

官方民間6月PMI均跌入收縮區  經濟下行壓力明顯  

內地6月官方中國制造業採購經理人指數(PMI)維持在49.4,與5月持平,連續兩個月處於50盛衰分界線的下方,即連續兩個月處收縮區;財新6月中國制造業PMI則跌至49.4,創5個月新低。

官方和財新制造業PMI雙雙處於收縮區,反映境內外需求疲弱,制造業在萎縮,經濟下行壓力明顯,下半年穩增長壓力加大。

穩增長壓力大  下半年貨幣政策偏鬆減息概率增 

從二季度主要經濟數據回落的情況來看,二季度國內生產總值將會放緩。

中美貿易談判重啟,貿易戰暫時不升級,有助緩和市場悲觀情緒,但是,由於5月初談判破裂,美國於6月15日起,對另外2000億美元中國進口商品加徵的關稅稅率,從10%上調至25%,加上產業加快遷移撤出中國,這將對下半年中國經濟帶來壓力。

在外部風險增大的背景下,下半年穩增長政策需加碼發力。

貨幣政策方面,預期下半年貨幣政策在實際操作中,將偏向寬鬆,若美國下半年減息,中國可能跟隨減息;財政政策預期將加碼發力,尤其是加大基建和5G投資,以及刺激消費尤其是穩定汽車消費,確保經濟增長保持在6%以上。

刺激消費尤其是穩定汽車消費,將有助穩增長。

擴內需尤其是刺激消費  發揮經濟「穩定器」作用

事實上,外部因素不受中國控制,因此,穩增長還是靠內需。

消費是中國經濟增長的「穩定器」,而汽車銷費佔全國社會零售總額約四分之一強,加上產業鏈長,因此,穩住汽車消費,不僅僅可以穩住消費增長和經濟增長,而且還可以穩住制造業和就業。

允地方債納入資本金  變相放水谷基建投資保增長

為了穩定經濟增長,中央辦公廳6月下發文件,允許地方政府專項債可作為重大項目資本金,並積極鼓勵金融機構提供配套融資支持。此項決定的本質,就是加政府槓桿放水大搞基建,解決地方缺乏資金投資基建的困局,以穩定投資穩定經濟增長。

2019年我國地方專項債券發行規模定在2.15萬億元(人民幣,下同),相較去年增加了8000億元,增幅接近60%。如果允許部分專項債作為資本金,將撬動更多投資。

此外,財政政策將落實好大規模減稅降費政策,「放水養魚」激活中小企業和民營經濟,以發揮穩定經濟和就業的作用。

  

 

撰文 : 林美芬

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