【財經點題】 貿易談判分歧仍大 中美會打「匯率戰」嗎？

在中美貿易談判重啟之際，美國總統特朗普（Donald Trump）7月3日在社交媒體Twitter發文，再次批評中國與歐洲多年來玩弄和操縱匯率，以便與美國競爭，並稱，美國應採取相應行動。

中美貿易戰會蔓延至匯率戰嗎？

美國向來批評中國操縱匯率，以取得對美國的貿易優勢。

應對貿戰衝擊  去年人民幣從高位曾貶值逾10%

事實上，2018年年中，中美貿易戰正式開打後，中國悄然打響匯率戰，主動引導人民幣兌美元匯率貶值，以對沖貿易戰對中國經濟可能帶來的衝擊。

在官方允許下，人民幣兌美元匯率，從2018年3月底的年內高位的逼近斤6.24，跌至10月31日的逼近6.98，在短短的半年間，貶值幅達累計超過了10%，基本上完全抵銷了當時美國對進口商品加徵10%關稅影響。
    
不過，在中美去年底決定重啟談判後，人民幣匯率保持穩定成為談判重點議題，以及傳出中國承諾保持匯率穩定後，人民幣重拾升值軌道，但2018年全年累計仍貶值了超過5%。

2019年初升值速度加快，但隨後中美談判破裂，人民幣再次走貶，目前基本上已回吐了今年初以來的全部升幅。

2019年以來截至7月4日，在岸人民幣（CNY）兌美元匯率累計貶值0.06%。

中美貿判重啟  短期爆發匯率戰的概率不大

從今年以來人民幣匯率的表現，到近期官方通過中間價報價重啟逆周期因子維穩匯率看，人民幣並未人為壓低匯率，因此，若中美貿易談判能夠達到成協，中美爆發「匯率戰」的可能性不大。

而路透社根據人民幣中間價定價機制測算，近期監管層持續通過中間價定價機制過濾貶值預期，讓人民幣維持在偏強水平，因此，特朗普指責中國人為壓低人民幣匯率的說法毫無道理。

中美貿易談判即將重啟，只要雙方保持溝通繼續磋商，匯率戰就不太可能打響。

貿談若最終破裂  中美匯率戰的三種可能

目前中美雙方分歧仍大，若中美貿易談判最終破裂未能達成協議，人民幣匯率的貶值壓力將會加大，屆時，中美爆發匯率戰的可能性將會提高。若中美爆發匯率戰，會以那種形式出現？

中美匯率戰可能出現的方式，可能是：一是美國財政部在半年度的報告中，將中國列為匯率操縱國，然後對中國商品加徵懲罰性關稅；二是美元貶值；三是，逼使中國簽署新廣場協議，逼使人民幣匯率升值，跟當年日㘣被逼升值的情況一樣。