【財經點題】美聯儲若放鬆貨幣 人行下半年減息概率升

經濟脈搏 14:32 2019/07/09

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在經濟下行壓力增大的背景下,如果美國聯儲局一如市場預期在7月底宣布減息,中國人民銀行(以下簡稱「人行」)會跟隨嗎?

中美貿易戰對中國經濟的衝擊顯現,第二季度中國國內生產總值(GDP)增速預期將會回落。在經濟下行壓力下,加上中美貿易談判仍充滿變數,如果美國聯儲局宣布減息,這將為中國減息提供操作空間,人行減息的概率將會上升,確保經濟穩定增長和保就業。

目前,人行主要是通過調整公開市場和政策性操作利率,引導市場利率下行。如果人行跟隨美國減息下調基準利率,這將是人行4年來的首次下調基准利率。

貿易戰衝擊經濟下行壓力增大  減息必要性上升

今年1月,人行實施定向中期借貸便利(TMLF),TMLF資金可使用三年,操作利率比中期借貸便利(MLF)利率優惠15個基點,此舉被視為是「定向減息」或結構性減息。

隨著經濟下行壓力增大,加上美國6月正式對另外2000億美元中國進口商品加徵的關稅稅率,從10%上調至25%,此舉將加大下半年中國經濟的下行壓壓力,穩增長政策需加碼發力托底經濟,下半年減息的必要性上升。

中國銀行預測:二季度GDP增速放緩至6.2%

受中美貿易戰影響,中國第二季度經濟下行壓力明顯。中國銀行日前發表的報告預測,二季度中國GDP速將放緩至按年增長6.2%,較第一季度的6.4%回落0.2個百分點,逼近今年增長6%至6.5%的區間下限。

分析師表示,人行減息可直接緩解企業的壓力,有助穩定經濟和就業。

受中美貿易戰衝擊,機構預測中國二季經濟的衝擊顯現。

在保增長的壓力下,中央政府大規模減稅降費,激活實體經濟活力;擴大地方發債規模,並允許地方債券納入重大基建項目資本金,以擴大基建投資;出台刺消費政策,尤其是刺激汽車消費;以及加大解決中小企業融資難、融資貴問題等。

為了應對中美貿易戰的衝擊,在穩增長壓力下,2018年年初以來,人行已6次定向下調存款準備金率(定向降準)。在中國經濟下行壓力增大的背景下,如果美國放鬆貨幣減息,中國貨幣政策的操成空間將會增大,人行減息的概率也隨之增加。

防樓市泡沬金融風險  人行憂減息釋強烈寬鬆訊  

人行對下調基準利率有顧慮,以免向市場釋放強烈的全面貨幣寬鬆訊號。一方面是近期中小銀行不斷出事,金融風險增大;另一方面,是一些熱點城市樓市再現瘋狂。為了防止樓市泡沬和防控金融風險,近期一些城市的房房貸利率上調,中國銀保監會約談信託公司警示房地產信託增長過快的風險,人行指示銀行業者停止調降抵押貸款利率。因樓市泡沫的憂慮猶存。

 

 

撰文 : 林美芬

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