【數據解讀】6月CPI符合預期 通脹平穩為未來減息提供空間

經濟脈搏 11:45 2019/07/10

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受食品價大幅上升帶動,內地6月居民消費價格指數(CPI)按年上升2.7%,與上月持平,符合預期,而生產者工業品出廠價格指數(PPI)按年持平,反映需求疲弱,下半年通脹壓力不大,這為未來貨幣寬鬆減息提供政策空間。

內地下半年通脹預期平穩,這將為未來減息提供空間。

6月PPI按年持平近創3年低  需求疲弱未來通脹壓力不大

國家統計局周三(7月10日)發布的數據顯示,6月CPI按年上升2.7%,與5月持平;6月PPI按年持平,低過預期,並創2016年8月以來的近3年新低,較5月的0.6%回落0.6個百分點。

內地6月CPI按年上升2.7%,主要是受豬肉、鮮果價格等食品價格和翘尾因素影響。由於食品價格受季節性因素影響,下半年豬肉和鮮果價格大升的壓力會有所減弱,未來CPI大幅攀升的壓力不大,全年通脹仍然溫和可控。

6月食品價格按年上升8.3%,影響CPI上漲約1.58個百分點;其中,鮮果價格按年上升42.7%,豬肉價格上升21.1%。

下半年通脹料平穩可控  為貨幣政策寬鬆提供空間

值得注意的是,6月PPI按年持平為零,較上月回落0.6個百分點,按月則下跌0.3%,反映在中美貿易戰下,內外需求疲弱,PPI反彈乏力。不過,在政府大規模減稅、發力加大基建投資和刺激消費下,預計PPI不會有太大的波動,PPI出現通縮的壓力不大。

分析師指出,未來PPI將在零基線上下徘徊,這將為未來減息提供空間。美國聯儲局本月底可能減息,在對衝中美貿易戰衝擊和穩增長壓力下,人民銀行跟隨減息的概率上升。

今年上半年,內地CPI按年上升2.2%,PPI則按年上升0.3%。

專家:物價不會制約幣策 財政政策應保持擴張力度

中國國際經濟交流中心研究員張永軍認為,影響CPI的豬肉和鮮果因素下半年會有所減弱,估計未來幾個月CPI將保持在2.5-2.7%的水平,總體保持平穩,PPI也不會有太大波動,整體物價走勢將呈相對平和態勢。

交通銀行研究員劉學智認為,目前CPI運行平穩,政策要根據內外需求狀況,物價波動不會制約內地逆周期政策。

中原銀行首席經濟學家王軍解讀認為,下半年隨著豬肉價格回落以及翹尾減弱,物價可能會呈現小幅回落態勢,整體物價走勢會保持相對平穩,全年估計維持在2.5-3%的區間,物價不會成為制約下半年政策的重要因素。政策選擇方面財政政策仍應保持擴張力度,穩增長的壓力仍然不小。 

 

 

 

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