【中美貿易戰】美國將中國列匯率操縱國 對華損傷難想象?

經濟脈搏 12:57 2019/08/06

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人民幣兌美元昨「破7」後,美國財政部同日隨即列中國為匯率操縱國,為1994年以來首次。分析指出,雖然這對中國的短期影響不大,卻恐象徵着美國正式對華開啟金融戰。到時候,美國或會繼續擴大戰綫,情況會比市場預期惡劣得多。

根據美國財政部的定義,匯率操縱國的三大標準為該經濟體與美國貿易順差超過200億美元,該經濟體經常賬戶順差佔GDP比重至少為3%,以及持續干預外匯市場,推動其貨幣價格往一個方向發展。若一個經濟體同時滿足3條標凖,即會被美國認為是匯率操縱國。

匯率操縱國要符合3大標準

由於美國已將中國視為貨幣操縱國,美方將與中方協商談判,中方須在1年內採取適當政策糾正匯率被低估和外貿盈餘的狀況。換句話說,代表特朗普是要阻止人民幣貶值,甚而迫人民幣升值。

事實上,由於美國早已開始和中國進行貿易談判,並對中國商品加徵關稅,英國廣播公司(BBC)分析,今次舉措多半是象徵性。有所不同的,只是美國財政部將聯絡國際貨幣基金組織(IMF),消除中國貶值人民幣所造成的不公平競爭優勢。不過,在中美激烈對峙下,可預期談判很難有結果。

若中方沒有任何改變,美國商務部可藉機進行貿易制裁,例如懲罰性關稅,最惡劣情況是,美國最終會否向全部逾5,000億美元進口中國商品統一徵收25%關稅。之後,美方也可以有其他進一步行動,包括拒絕讓中國獲取美國海外私人投資公司融資,排除中國在美國政府採購供應地之外,而簽訂任何貿易協議時,須考慮操縱行為,意味著中美在貿易戰上更難有成果。

貨幣戰若開啟 對人民幣下手只是第一波

然而,更嚴峻的是,美國將中國列為貨幣操縱國,恐象徵着美國正式對華開啟金融戰。BBC的報道也指出,相比實際經濟效果,今次舉措更具政治意味。分析指出在金融戰下,針對人民幣下手只是第一波,美國或會繼續擴大戰綫,情況會比市場預期惡劣得多。

其中一個可能,是透過迫使WTO改革而改變中國。中國加入WTO後,就一直被美國指操縱匯率,違反「入世」時金融開放承諾,並指摘WTO制度沒法改變中方行為。美國總統特朗普早前也指出,中國貴為世界上最富有的國家,卻自乘「發展中國家」以獲得特殊待遇,代表WTO癱瘓了。

而今次將中國列入匯率操縱國,能證明中國違反「入世」承諾,WTO改革有迫切性,再從而讓中國作結構性改革。不過,彭博經濟研究首席經濟學家歐樂鷹(Tom Orlik)卻撰文稱,中國對此並不在乎。他解釋,因中國認為被貼上這個標籤,後果也不會再壞到哪兒去。

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