【中美貿易戰】Q&A看懂中國匯率制度如何運作

經濟脈搏 16:56 2019/08/07

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人民幣周一跌破心理關卡1美元兌7元人民幣,引發股市大跌,美股創今年來最大單日跌幅。隨後美國把中國列為匯率操縱國,令貿易戰升溫。中國央行周二把人民幣匯率中間價定在6.9683,並未破7,且表示希望人民幣兌美元的交易價格高於預期後,美股隨即反彈。

中國的匯率制度究竟如何運作,且為何人民幣的匯率足以影響金融市場?

Q:人民幣匯率制度是什麼?

A:2005年中國執行匯率改革之前,人民幣匯率參考美元,2005年7月21日起,中國的匯率制度介於自由浮動和緊釘另一種貨幣之間,中國人民銀行(央行)每日設定人民幣匯率中間價,參考一籃子貨幣和前一日收盤價進行浮動匯率制度,允許在岸人民幣兌美元匯率在中間價上下各2%的範圍內波動。

Q:人民幣為何分成在岸和離岸?

A:在岸人民幣市場(CNY)由由政府直接管轄。為了讓人民幣打入國際,2010年中國在香港實施人民幣離岸交易,交易代號就是CNH,並開放其他國家進行離岸人民幣交易,不設置交易區間,一般認為較能反映市場情緒。

Q:人民幣匯率為何影響股市?

A:人民幣破7,許多投資人擔心這是北京有意把人民幣作為貿易戰武器,使美中貿易談判前景受挫,賣壓湧現。周二中國將人民幣中間價定在強於7元的水準,令美元走穩,中國央行並暗示不會讓人民幣進一步大幅貶值,令緊張局勢緩和,美股隨即回升。

Q:中國到底是不是匯率操縱國?

A:取決於問誰。人民幣並不自由浮動,一些國家抱怨人民幣貶值令中國出口商獲得了不公平的優勢,但目前中國已允許人民幣兌美元實現浮動。2016年,人民幣成為了IMF的五大儲備貨幣之一。中國央行否認操縱匯率。

Q:人民幣貶值對中國是否有利?

A:人民幣貶值使中國商品更具競爭力,可緩解美國關稅的衝擊。但另一方面也需付出代價,例如資金外逃。此外,進口價格走高,可能引發通脹。

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