【中美貿易戰】黑天鵝若隱若現 中美和解壓力增

經濟脈搏 19:21 2019/08/18

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路透社報道,美國總統特朗普與中國國家主席習近平很可能即將再通電話,反映中美仍有意防範貿易戰滑向更壞局面。分析指,環球經濟陰霾籠罩、黑天鵝若隱若現,激烈貿易角力對雙方均無好處,這加大了中美保持對話、甚至讓步和解的壓力。

中美願意不關上對話大門,原因是中美都意識到貿易戰一旦再升級,恐成環球經濟衰退的最後一根稻草。

致同會計師事務所(Grant Thornton)首席經濟學家戴安·斯旺克(Diane Swonk)接受BBC訪問時直指,「我一直在擔心一場經濟衰退會在2020年到來」;而這場衰退不是由哪一次加徵關稅、又或哪項具體政策導致,更多的是一個滾雪球效應,不斷累積負面政策的結果。

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事實上,多個重要經濟體近期頻傳負面消息。美國的警示牌是「美債收益率曲倒掛」——意味着,美國10年期國債收益率跌破2年期國債收益率。過去七次經濟衰退前,都出現了這一現象。

歐洲方面,歐洲經濟及工業強國德國,國內生產總值今年第二季度萎縮0.1%,是6年來最差表現,也是德國經濟過去一年間第二次出現季度萎縮。

至於中國,剛公布的7月經濟收據寒意強烈,工業按年增速降至近17年半新低,疊加7月社融增量環比腰斬,進一步凸顯實體經濟有效需求的不足。

意外的是,作為全球重要金融中心香港因「反修例」發生的長時間、大規模的示威活動,也影響市場預期。

環球經濟不明朗 中美硬打貿易戰無好處

環球經濟前景晦暗,中美均感到壓力。BBC中文網分析,特朗普把經濟增長作為2020年大選的主要綱領,但如果經濟發生衰退,他將很難說服選民自己取得了經濟成就。

至於中方,貿易戰倘進一步白熱化,中國要穩增長亦面臨兩難之局--倘加碼貨幣寬鬆「穩增長」,這將為資產泡沫和國內過高的負債帶來壓力。

分析人士認為,在經濟前景不明朗之下,中美有更大動機達成貿易協議,以減少不確定性、應對下一輪全球經濟衰退的到來。

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事實上,以特朗普為例,他雖不斷措詞強硬向中方施壓,但其實是如履薄冰的,盡量減低貿易戰、特別是關稅措施對美國自身經濟的打擊;特朗普繼押後針對中國新一輪關稅後,再進一步擴展豁免關稅貨品清單,使中國製造路由器、數據機(modem)等產品毋須支付額外10%關稅,便是一例。

另外,路透社報道,美國商務部亦擬延長對中國電訊設備商華為的寬免期限,容許華為向美國企業採購零部件,料延長期限為90日。

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