【中國經濟】四季度GDP增速會否「破6」? 下行壓力大政策還需發力

經濟脈搏 12:54 2019/10/18

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國家統計局今日(18日)公布,中國第三季國內生產總值(GDP)按年增長6%,不及預期的6.1%,觸及今年經濟增長目標區間底部,並創1992年有紀錄以來的季度GDP最低。

分析認為,國內需求疲弱,中美貿易戰拖累出口,中國經濟下行壓力仍大,第四季或有「破6」風險,短期逆周期宏觀政策需適度發力穩增長,貨幣政策寬鬆有待加碼,財政落實落細減稅降費仍有必要。若果政策得力,四季度GDP有可能階段觸底。

亦有分析人士表示,鑑於前三季GDP增速已達6.2%,今年年內逆周期政策大幅加碼可能性不大,更注重已有政策落實,並為明年預留更多彈藥。

國家統計局最新公布的經濟數據:

第三季GDP按年增長6%;前三季度GDP按年增長6.2%

9月規模以上工業增加值按年增長5.8%,預期5%,前值4.4%;前三季度增速為5.6%

9月社會消費品零售總額按年增長7.8%,預期7.8%,前值7.5%;前三季度增速為8.2%

1-9月固定資產投資按年增長5.4%,預期5.4%,前值5.5%

1-9月全國房地產開發投資按年增長10.5%,前值10.5%

9月全國城鎮調查失業率為5.2%,前值5.2%

全年料可實現6-6.5%增長目標

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認為,9月數據有翹尾的表現,但經濟仍延續上半年下行趨勢,也預示四季度經濟增速可能會跌破6%的平台,但前三季度還有6.2%,全年仍可實現6%-6.5%的增長目標。

他認為,第四季經濟增速難以明顯回升,內外需求明顯反彈可能性不大。外需方面,中美貿易摩擦暫緩,但之前的關稅並無取消,去年搶出口帶動下基數較高,故出口會延續下行。至於內需,在今年政策加碼支持下,基建投資並無大幅反彈,說明有邊際遞減效應;房地產投資也將受到調控政策不放鬆影響,難保持雙位數增長。

招商證券宏觀團隊張一平稱,投資和出口增速將繼續惡化,消費只是低位回穩,因此第四季GDP增速形勢不容樂觀。麥格理集團大中華區首席經濟學家胡偉俊預計,四季度增速將會進一步放緩至6%以下。

不過,西南證券宏觀團隊楊業偉、張偉認為,三季度經濟增速再度下滑,但9月供需數據持穩,經濟短期將呈現弱平穩。面對6%的經濟增速,穩增長政策將持續發力,以避免經濟跌破6%風險加大,預期四季度GDP增速在6%左右。中海晟融經濟學家張一稱,考慮到去年同期基數較低,盡管下行壓力仍大,四季度完成6%的增長問題不大。

貨幣有放鬆空間 側重LPR引導市場利率下行

面對經濟下行壓力,唐建偉表示,短期要實現六個穩,逆周期宏觀政策要適度發力,財政落實落細減稅降費還是有必要,發揮支持實體企業的作用。而貨幣政策偏鬆調整有必要也有空間,有必要適度下調存款準備金率。他續稱,人行應降低企業融資成本,不管是直接減息,還是引導貸款市場報價利率(LPR)報價下調,而利率是個可選工具,不能排除。

國家統計局新聞發言人毛盛勇今日表示,中國實際上沒有通脹,也不存在通縮,價格總體平穩,貨幣政策有比較充裕的操作空間,所以貨幣政策會根據經濟運行的情況變化相機抉擇。

落細減稅降費 穩投資消費

胡偉俊表示,明年經濟增速是否進一步放緩,將取決於經濟支撐政策的力度;若政策得力,四季度GDP有可能階段觸底。他預計四季度減息降準都有可能,但僅靠貨幣政策放鬆是不夠,需要基建投資加大力度、創造需求。

張一平則稱,穩定消費形勢對穩定GDP增速意義更大,短期逆周期調節政策主力應是財政政策,專項債、政策性金融將是基建投資資金主要來源。

毛盛勇指出,最近製造業投資增長速度有所放緩,包括民間投資,說明實體經濟仍面臨不少困難,要加大力度落實政策,在支持實體經濟、促進中小企業和民營企業發展方面,改善營商環境、加強產權保護、加強融資支持等等,增強企業家信心。

責任編輯:林佩怡

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