中國10月官方製造業PMI意外降至8個月低 逆周期政策需加力

經濟脈搏 13:57 2019/10/31

分享:

受中美貿易戰及經濟放緩拖累,內外需求疲弱,中國10月官方製造業採購經理指數(PMI )意外回落至49.3,差過預期並為8個月低位,短期經濟尚未企穩,下行壓力加大。

分析師認為,必須著力加強宏觀政策逆周期調節力度,防止經濟下行加大,並預計在政策發力、中美貿易戰緩和之下,經濟或將逐步進入企穩階段。

內外需求疲弱拖累生產

中國國家統計局和物流與採購聯合會今日聯合公佈,10月製造業PMI降至49.3,較9月回落0.5個百分點,連續6個月處於榮枯線下方。官方非製造業商務活動指數按年回落0.9個百分點,至52.8。綜合PMI產出指數被拉低至52。

據國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河,10月生產保持擴張,但有所回落,市場需求亦有所減弱,而外貿市場低位運行,價格指數有所下行。

物流與採購聯合會特約分析師張立群指出,新訂單指數、新出口訂單指數回落,表明國內外市場需求繼續走弱,需求不足對生產的制約增強。採購量、進口量、購進價格等指數下降,表明企業生產經營活動趨向收縮。生產經營活動預期指數下降,表明企業對未來市場前景信心不足。

有分析指出,十一假期對10月製造業PMI有一定的負面拖累,而新出口訂單回落,或受因之前搶出口的透支。

貿戰緩和+穩增長措施落地 經濟明年初或企穩

盡管宏觀經濟先行指標偏弱,但結合高頻數據、外部環境緩和及各項穩增長措施加速落地,觀察人士認為經濟企穩仍可期。

深藏3大炸彈 權威專家:中國GDP明年恐「破6」
人民日報:中國經濟困難沒想像嚴重 穩中向好不變

聯訊證券宏觀分析師李奇霖、張德禮指出,綜合新訂單、採購、生產、庫存和價格等指標看,經濟目前處於典型的主動去庫存階段,但對於第四季經濟不宜過度悲觀。他們稱,外部貿易環境有所緩和,房地產投資短期有韌性,製造業投資增速接近底部位置,基建穩增長的力度也在加碼。

中美正尋求簽署首階段貿易協議。

西南証券宏觀分析師楊業偉和張偉亦認為,10月官方製造業PMI與高頻數據不一致,但結合信貸社融連續超預期,以及綜觀行業數據情況,經濟或許不弱。

具體而言,隨著房地產繼續強韌及基建增速回升,需求將保持平穩狀況。若第四季地方債落地,信貸社融或有更大支撐,經濟將逐步進入企穩階段。數據顯示,10月建築業商務活動指數為60.4,比上月上升2.8個百分點,回到高位景氣區間,或在暗示基建發力已在路上。

料加快專項債發行 貨幣擴信用為主

華泰證券宏觀團隊李超預計,在逆周期政策發力,加上庫存周期回升,明年首季經濟企穩概率大,而下個月可能反彈。該團隊預計,明年首季中國將加大逆周期調控力度,財政政策加快專項債發行及使用,貨幣政策寬鬆將以擴信用為主,著重針對民營、小微、製造業、服務業「好」項目及地方基建、老舊小區改造等「類地產」領域。

四季度GDP增速會否「破6」? 下行壓力大政策還需發力
豬肉價格料明年初攀高峰推升通脹 野村:人行或延後寬鬆

不過,有市場人士認為,受豬肉價格推高通脹掣肘,貨幣政策無太多放鬆餘地,而財政政策一直在發揮不小的作用,未來生產形勢能否改善,主要取決於中美貿易談判的進展。

責任編輯:林佩怡

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版