阿里巴巴回香港上市同中美角力有關 3件事你必須知

經濟脈搏 13:33 2019/11/12

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今年以來,阿里巴巴來港上市的傳聞不絕,箇中原因引起不少猜測。事實上,阿里巴巴並不缺錢,來港上市背後或牽涉中美角力大背景。

外電報道,阿里巴巴今日將尋求通過來港作第二上市的聆訊,倘若成功闖關,最快周五起招股,下周三定價,擬集資100億至150億美元(約780億至1170億港元)。今年以來,阿里巴巴來港上市的傳聞不絕,箇中原因引起不少猜測。事實上,阿里巴巴並不缺錢,來港上市背後或牽涉中美角力大背景。

截至2019年9月30日,阿里巴巴集團持有現金和現金等價物以及短期投資2352.51億元,佔資產總值的20.29%,可以說資金充盈。而附息債務為1456.77億元,其中只有241.5億元需於一年内支付,目前阿里巴巴持有的現金已足夠覆蓋其全部附息債務,流動比率達到1.38倍,財務狀況不錯。

阿里巴巴如果不缺錢,為什麼要再次選擇香港?

分析指,第一,其主要目標是要讓中國投資人更便捷地持有其股票,也更有可能給予阿里股票更高估值。

內地資本管制令沒有海外資金的投資人,難以買美國上市股票。但如果企業在香港上市,中國投資人就可以透過「滬港通」,更容易購買相關股票。滬港通原本排除同股不同權港股,但中國政府10月放寬規定,讓中國投資者未來可以通過港股通,投資小米及美團點評兩隻同股不同權的股票。

第二、內地監管部門據稱也在設法吸引科技巨頭回到國內市場上市。作為內地最大且最具影響力的互聯網巨頭,阿里此舉也是「政治正確」的做法。

第三、同樣重要的一點是,中美角力的升級也促使阿里提早準備,應對風險。

中美金融戰山雨欲來,由美國國會共和黨籍參議員魯比奧(Marco Rubio)領導的一批國會議員當地時間上周三已提交法案,推動有條件地禁止聯邦雇員退休基金投資中資企業股票。而據報美國特朗普政府官員和美國國會正研擬倡議,審視在美國上市的外國公司需符合美國法規,若未能通過審查將要求退市。

儘管在中美貿易談判中,此兩項倡議料不會很快立法,但阿里巴巴在香港上市,也是保險的作法。

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早先,中國電訊商華為被美國制裁圍堵,已顯示出中美科技角力中,中國科企面對難以預料的風險。而內地最大的集成電路晶圓代工廠中芯國際,此前於5月24日正式宣布將從紐約證券交易所退市,日後將只會在港交所掛牌交易。有分析指,這亦與美國打壓中國科技力度加大,其科技研發或受外資股東干擾有關。

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至於阿里巴巴赴港上市的計劃,其實早在8月就已有風聲,但為什麼屢屢推遲?有一說法是,抗議活動造成香港股市不穩定,阿里決定推遲上市。另一說法則指,香港反逃犯條例示威持續,北京認為,香港此時不值得獲得阿里巴巴在港上市的這份大禮。

美國《紐約時報》則解讀,如果阿里巴巴真的在港上市,不啻是對香港一次意義非凡的信任投票。

責任編輯:蒯宇澄

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