【中國經濟】10月宏觀數據全遜預期 政策仍需發力對沖經濟下行

受經濟放緩及中美貿易戰衝擊，中國經濟下行壓力加大，最新公布的中國10月工業、投資、消費按年增速全面低於預期。其中，今年前10月的投資增速創紀錄新低，10月消費增長則為6個月最低。

分析師稱，中國經濟放緩尚未見底，政策仍需發力對沖下行趨勢，除了貨幣和財政政策，重要的是市場化改革。

國家統計局今日公布10月宏觀經濟數據：

10月規模以上工業增加值按年增長4.7%，預期5.4%，前值5.8%

10月社會消費品零售總額按年增長7.2%，預期7.9%，前值7.8%

1至10月全國固定資產投資按年增長5.2%，預期5.4%，前值5.4%

1至10月全國房地產開發投資按年增長10.3%，前值10.5%

10月全國城鎮調查失業率為5.1%，前值5.2%

交通銀行金融研究中心高級研究員劉學智表示，10月工業、投資及消費數據比預期低，反映經濟增長動能偏弱，經濟下行壓力仍在。

統計局：經濟面臨風險挑戰不可低估 逆周期政策要落實落地

10月消費與工業增速遜預期 首10月固投創紀錄低

他稱，考慮到今年數據明顯呈現出季末上翹、下個季初回落的特徵，預計11月不會再出現這麼大幅度的放緩，又認為第四季GDP增速樂觀預期是與第三季持平，但不排除再略微下降一些，但全年仍能完成預訂的目標。今年第三季GDP按年增長6%，首三季為6.2%；全年目標為6-6.5%。

經濟未見底 第四季GDP增速或破6

惟不少經濟學家對中國經濟增長前景仍然謹慎。中國黃金集團首席經濟學家萬喆指出，不排除經濟的進一步下行，要警惕未來可能看到因通脹不斷溢出和發酵，對下游的進一步擠壓。

華寶信託宏觀分析師聶文更預計，第四季及明年一、二季度經濟預計繼續收縮。第四季度經濟增速或破6，明年三季度開始企穩。

彭博報道，滙豐經濟學家王然認為，數據反映經濟尚未企穩，仍在放緩，並擔心這種放緩會在明年蔓延到就業市場，進而損害消費者支出。凱投宏觀分析師Martin Rasmussen也稱，稱中國經濟放緩尚未見底，而監管部門打壓影響房企融資，預計房地產將迎來進一步調整。

澳新銀行大中華區首席經濟師楊宇霆表示，數據證實工業正衰退，考慮到內地因素對增長的拖累，不認為一份中美貿易協議能改變一切。

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分析認為，未來政策著力穩經濟。劉學智指出，應為製造業減負，財政政策可加碼，明年財政赤字規模和專項債發行規模都可適度擴大。聶文則稱，貨幣政策受制於CPI漲幅不能大幅放鬆，中期借貸便利（MLF）降息5個bp對降低企業成本力度不大，需要更大幅減息。

中海晟融首席經濟學家張一指出，從長遠看，結構性問題是導致製造業投資下滑的主要因素，僅靠貨幣放水是解決不了問題，因此改革很重要。

昨日召開的國務院常務會，決定健全固定資產投資項目資本金管理，促進有效投資加強風險防範。張一認為，政策制定者已意識到經濟下行或超出市場預期，在投資方面出台政策。在外貿略有回暖和政策支持下，經濟周期性觸底是大概率事件，對未來兩個月不至於過於悲觀。

國家統計局今日稱，全球經濟增長放緩，外部不穩定不確定因素較多，國內周期性問題與結構性矛盾疊加，經濟下行壓力持續加大。發言人劉愛華稱，下一階段要繼續把狠抓逆週期調節政策的落實落地，全力做好「六穩」工作，推動經濟高質量發展。而消費潛力持續釋放、產業升級動能持續蓄積、開放活力持續顯現、政策效果不斷顯現，未來完全有基礎、有條件、有信心實現全年預期目標。

此外，總理李克強周二主持召開經濟形勢專家和企業家座談會，表示要保持宏觀政策穩定，更有效運用逆週期調節工具，完善財政、貨幣、就業等政策，加強對實體經濟支持。

責任編輯：林佩怡