【中央經濟工作會議】官媒解讀明年政策側重穩增長 分析:降準可期

經濟脈搏 11:53 2019/12/13

分享:

一年一度中央經濟工作會議(中經會)昨日閉幕,會議部署明年經濟工作。官方《人民日報海外版》旗下賬號「俠客島」解讀,今年是穩增長和防風險的雙底線思維,明年政策重心則或將向穩增長一方傾斜。

分析師認為,穩增長仍需要貨幣政策支持,貨幣政策仍有放鬆空間,明年降準等寬鬆依舊可期。

中經會強調,中國經濟下行壓力加大,實現明年預期目標,要堅持穩字當頭,確保經濟實現量的合理增長和質的穩步提升,而穩健的貨幣政策要靈活適度,保持流動性合理充裕。

「穩」字出現29次 「防範化解重大風險」攻堅戰排第三

俠客島文章稱,「穩」字在今年的中央經濟工作會議公報中,出現了29次,多過去年的22次,體現出穩增長的重要性。

明年保增長適度放水  GDP料要「保6」

【中央經濟工作會議】明年穩字當頭 確保經濟合理增量

文章指出,今年經濟工作體現出穩增長和防風險的雙底線思維,但明年政策重心或將向穩增長一方傾斜。其中一個細節就是,今次會議對三大攻堅戰的表述順序有所調整,曾經作為三大攻堅戰之首的「防範化解重大風險」,如今排在第三,相關工作安排表述較少,或體現出防範化解重大風險將在穩增長的前提下,穩妥推進。

文章又稱,過去1年,穩增長的逆周期調控貫穿始終,貨幣政策方面,今年人行兩次全面降準、分三次對部分中小銀行實施定向降準、三次實施定向中期借貸便利(TMLF)操作;又推動金融機構貸款利率下行,貸款市場報價利率(LPR)已3次下調。

光大證券:降準、MLF操作頻次料不會低於今年

中金公司固收團隊分析,明年仍大機會看到人行全面降準、下調中期借貸便利(MLF)和公開市場操作(OMO)利率等行動。

中金解釋,中經會對貨幣政策的提法,與三季度貨幣政策執行報告一致,強調降低社會融資成本、金融供給側改革、增加製造業中長期融資、緩解民企和中小微融資難融資貴。

【中央經濟工作會議】一文看懂 明年財策、幣策、房策怎麼走?

當前制約社會融資成本下行的阻力,在於銀行等金融機構相對剛性的負債端成本,導致投資者對資產端利率下行接受度不高。要降低銀行負債成本,並非簡單下調MLF利率或OMO逆回購利率,還需要更多貨幣政策放鬆的配合,尤其是通過降準等手段,來減弱表內流動性的摩擦系數。

光大證券固收研究團隊張旭等人預計,明年貨幣政策將以引導社融匹配經濟增長、結構性改革、防範重點領域風險和補齊監管制度為主要工作,人行可能繼續增強流動性支持(降準、MLF操作頻次料不會低於今年),並在信貸溫和增長的情況下,更多流向急需的領域,如本次會議強調的製造業,以支持實體經濟發展。

責任編輯:林佩怡

緊貼財經時事新聞分析,讚好hket Facebook 專版