路透調查：中國今年經濟料增5.9% 全年再降準1個百分點

路透最新季度調查顯示，中國2019年經濟料增長6.1%，2020年GDP（國內生產總值）季度增速將呈現前高後低態勢，全年預計增長5.9%；而通脹在一季度觸頂之後會逐漸回落，預計今年全年CPI（居民消費價格指數）按年上漲3.1%。

全年經濟增速預計前高後低

調查指，鑑於通脹不會成為貨幣政策的明顯掣肘，而降低社會融資成本是今年貨幣政策的重要目標，預計中國人行2020年料再下調存款準備金率1個百分點，年底處在11.5%；而LPR（貸款市場報價利率）一年期品種今年也會繼續下調，全年預計下調25bp（基點），年底處在3.9%。

至於存貸款基準利率將維持不變，一年期分別持穩在1.5%和4.35%。

摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強稱，如果中美之間貿易摩擦緩和，以及中國國內財政和貨幣政策跟去年力度相仿，逆週期的、對沖式的，而不是大力刺激，經濟自發性地快見底回升了。大概2019年四季度是底，2020年有溫和的弱復甦。

他表示，2020年畢竟是小康決勝之年，財政和貨幣政策即使力度不加大，也要保持在去年水平，預計政策支持力度至少不會減弱，但是傳導效應會變好，因為外部環境不再惡化，企業真的有財政貨幣方面的支持政策，乘數效應更容易發揮出來。

路透訪問逾20家機構的預估中值顯示，中國2019年四季度GDP預計按年增長6.0%，2020年前兩個季度分別增長5.9%、三、四季度均增長5.8%；而通脹在一季度觸及峰值4.4%後，伴隨著豬肉價格逐漸下行，CPI按年漲幅在二、三、四季度將分別回落至3.9%、3.1%和2.0%。

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2020年自帶多重「光環」：「十三五」收官之年、全面建成小康社會的決勝之年、「三大攻堅戰」的關鍵一年、資管新規過渡期的結束之年。決戰決勝態勢明顯，中國經濟仍需保持一定增速。

而降低社會融資成本毫無疑問是今年中國貨幣政策的重要目標。央行除了在去年底正式發布存量浮動利率貸款的定價基準轉換為LPR的相關規定，加快存量貸款「換錨」，還在今年1月1日送出「降準」大禮包，自1月6日起全面降準0.5個百分點，體現了逆週期調節，釋放長期資金約8,000多億元人民幣。

LPR也會繼續下調 下周一報價

考慮到1月初人行已經降準，受訪機構預計，一季度存准率料維持在12.5%不變，然後二季度再下調50個基點，三季度和四季度分別下調25個基點，年底將處在11.5%；至於一年期存貸款基準利率年內將分別持穩在1.5%和4.35%。

而去年報價機制改革後的LPR也會繼續下調，倘若按照既往節奏每次下調5bp，那麼一年期品種一季度預計下調兩次至4.05%，二季度下調一次至4%，三季度再下調兩次至3.9%，四季度則持穩在3.9%不變。目前一年期品種報4.15%，下一次報價在1月20日（下周一）。

瑞銀證券首席中國經濟學家汪濤亦認為，未來中國政府有望出台更多溫和寬鬆措施，但政策可能僅會小幅放鬆。預計2020年人行還將降準50個基點、降低MLF（中期借貸便利）利率10-15個基點，時點可能在一季度通脹見頂之後。

貿易談判相向而行 但核心問題分歧難解 

至於備受關注的中美經貿磋商方面，本周中美兩國簽署第一階段協議在即，以緩和持續了18個月之久的關稅戰。而美國財政部周一在其拖延很久的半年度匯率政策報告中也取消了對中國匯率操縱國的認定。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊稱，本著「雙贏」的原則，中美貿易談判會相向而行，但在一些核心問題上的分歧會導致過程比較曲折且周期會拉的較長。

責任編輯：蒯宇澄