【武漢肺炎】疫情成中國經濟黑天鵝 社科院：首季GDP或破5

內地爆發新型冠狀病毒引起的武漢肺炎，疫情已蔓延至全國31個省區市。中國社科院世界經濟與政治研究所研究員張明預計，中國首季GDP增速或會降至5%，甚至更低，上半年城鎮調查失業率或創新高，料政府將會採用更加擴張的逆周期宏觀經濟政策進行應對。

張明在《財經》雜誌撰文，受到肺炎疫情衝擊最大的行業當屬服務業，尤其是交通、旅遊、餐飲、娛樂等行業。這將衝擊第三產業的增速，及消費的增速。而相較於03年沙士，中國現在比那時更依賴服務和消費。

隨著春節收假時間延遲，並可能繼續延遲，將對2月投資增長與出口增長造成負面不利衝擊。其中，製造業、房地產與基建領域的投資增速必然受影響。

換言之，拉動經濟的三駕馬車（投資、出口、消費）都將面臨不利衝擊。

衝擊「三架馬車」 城鎮調查失業率或創新高

張明認為，今年首季經濟增速或比之前預測的下降1個百分點左右。去年四個季度的GDP按年增速分別為6.4%、6.2%、6%與6%。今年第一季GDP增速可能會在5%上下，甚至不排除低於5%的可能性。張明的預測是基於疫情將在2月初至中達到高峰，並在3月底結束的假設。

除了影響經濟增長，肺炎疫情爆發與持續，也會影響通脹與就業。春節後，很多消費品供給或較滯後，這會導致CPI各分項價格出現上升。肺炎疫情或導致本次CPI按年增速的上漲持續更長，或回落速度更慢。考慮到肺炎疫情對工業企業的不利衝擊，補庫存可能會延遲，或變得更微弱，這意味PPI增速回升可能推遲。

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大摩料疫情或拖低中國上半年增長最多1.1百分點

就業方面，今年畢業大學、大專與高職畢業生人數據說超過700萬人，加上中國經濟增速下行、部分行業調整，今年就業形勢本就不太樂觀。肺炎爆發或造成春節後農民工就業壓力，甚至不排除勞動力市場出現對湖北省輸出農民工的臨時性歧視現象。去年2月與7月中國城鎮調查失業率兩次到達 5.3% 的高點，該指標在今年上半年或創新高，甚至顯著高於5.3%。

張明稱，政府可能會加大政策支持力度以應對影響，今年預算赤字或提高到相當於GDP的3%以上；地方債發行規模可能超過3萬億元。而中國人民銀行有望出台更多的降準與降息措施。

財政政策更積極 人行或降準減息

不過，考慮CPI增速回落時間推遲，貨幣政策寬鬆或更多發生在下半年，意味財政政策應該恰當前置。另考慮到防控系統性金融風險的壓力，當局不會對肺炎疫情的負面衝擊做出過度反應。

張明認為，考慮到肺炎不利衝擊，在中國政府及時應對與處置之下，今年中國經濟增速不會斷崖式下跌。今年各季度中國經濟增速或前低後高，全年經濟增速或在5.7%上下。這與其去年底預測下降0.2個百分點。

在疫情爆發之前，路透曾引述政策消息人士稱，北京計劃將今年經濟增長目標從去年的6-6.5%，下調至6%左右，依靠增加基礎設施支出來抵禦更劇烈的放緩。

責任編輯：林佩怡

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