【中國經濟分析】前三季GDP增速轉正 內循環發力第四季料加快復甦

經濟脈搏 20:08 2020/10/19

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中國第三季GDP按年增長4.9%,不及預期,但前三季GDP累計按年增速轉正,工業、投資、消費加快修復。9月單月工業和消費增速遠超預期,創年內高位,前9月固定資產投資增速也為年內首次由負轉正。

中國經濟從新冠疫情衝擊中加快復甦,領先全球,內需恢復明顯;GDP增速差過預期,或因服務業仍偏弱。分析預計,在內循環為主導、消費需求釋放等拉動下,第四季經濟增長有望加快,增速或實現5.5-6%左右。全年實現2%的經濟增長可期。貨幣政策料以穩為主,積經財政政策持續。

國家統計局公布最新經濟數據

●第三季GDP按年增長4.9%;前三季增長0.7%

●9月規模以上工業增加值按年增長6.9%,預期5.8%,前值5.6%

●9月社會消費品零售總額按年增長3.3%,預期1.8%,前值0.5%

●1-9月固定資產投資按年增長0.8%,預期0.8%,前值-0.3%

●1-9月民間固定資產投資按年下降1.5%;房地產開發投資按年增長5.6%

●9月全國城鎮調查失業率5.4%,31個大城市城鎮調查失業率5.5%,均比8月下降0.2個百分點;前三季度,全國城鎮新增就業人員898萬人,完成全年目標任務99.8%

●前三季全國居民人均可支配收入23781元人民幣,按年名義增長3.9%,扣除價格因素實際增長0.6%,年內首轉正

中國第三季GDP按年增長4.9% 遜預期

中國9月工業、消費改善勝預期 前三季投資增速轉正

主要指標轉正 多數未回復正常水平

國家統計局發言人劉愛華稱,前三季度經濟增速由降轉升,經濟運行持續穩定恢復,主要指標的增速由負轉正,反映中國疫情防控和經濟復甦走在全球前列,彰顯中國經濟強大韌性和旺盛活力。其中,內需恢復明顯,尤其消費需求,第三季消費支出拉動當季增長1.7個百分點,較第二季下拉2.3個百分點,上升4個百分點。

但她稱,有一些指標或者說多數指標都還沒有恢復到正常的增長水平,累計增速有一些還是下降。社會消費品零售總額趨勢上恢復,但整體上水平仍較低,離回到正常水平還有距離。

消費拉動經濟增長 服務業相對疲弱

中海晟融經濟學家張一表示,第三季GDP增速不及預期的5%以上,主要是服務業增速相對疲弱。但社零、出口新訂單增長預示第四經濟增速將保持穩健,6%以上是大概率事件。

光大銀行金融市場分析師周茂華指出,第三季經濟擴張步伐加快,主要是居民外出活動信心持續增強,消費需求逐步釋放,國內適度加快基建補短板,固定資產投資恢復明顯,帶動內需復甦加快。此外,出口表現也強韌。

他稱,二、三季經濟增長基本回補了首季經濟產出損失。第四季經濟擴張有望加快,主要是消費需求釋有望加快,固投及外貿料保持相對高位。這亦為全球經濟復甦前景提振信心。

中原銀行首席經濟學家王軍表示,經濟已呈現非常強勁的復甦態勢。就業形勢大局平穩,調查失業率進一步下降;居民收入增速由負轉正。他預計第四季GDP增速有望實現5.5-6%左右,但復甦步伐相對二、三季度邊際上有所放緩,全年有望實現2.8%左右的增速。

全年經濟增長2%可期

劉愛華稱,需求逐步回暖、產業循環逐步暢通、市場主體信心進一步恢復,從各方面情況來看,有基礎、有條件、有信心在第四季乃至全年延續增長態勢。但國際環境仍複雜嚴峻,不穩定不確定性較多;國內疫情外防輸入、內防反彈的壓力不小,經濟仍在恢復進程,持續復甦向好基礎仍需鞏固。

方正中期期貨金融衍生品研究員彭博表示,本次經濟更多由工業投資增加帶動,尤其是基建投資,可持續性較短,後市還需觀察消費增長可持續性。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉指出,一旦海外復工復產得以推進,中國出口面臨的壓力可能重新加大。此外,中美角力緊張持續,無論誰當選總統,中國面臨的壓力只能是有增無減。

他認為,中國還是要以內循環為主導,依靠內部來挖掘潛力。而內需整體回暖仍將支撐中國經濟增速在第四季繼續回升。全年中國經濟增速保持2%左右仍可期待。

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責任編輯:林佩怡

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