【中國經濟】内地11月CPI意外轉負 核心CPI持穩下通縮真假仍待辨

經濟脈搏 20:23 2020/12/09

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内地11月CPI意外轉負 核心CPI持穩下通縮真假仍待辨

國家統計局周三公布,11月居民消費價格指數(CPI)年降0.5%,低於路透調查預估中值0,持平於2009年10月創下的低值;11月工業生產者出廠價格指數(PPI)年降1.5%,優於路透調查預估中值下降1.8%。儘管意外轉負的CPI從理論上看是陷入通縮的訊號,但扣除食品和能源價格的核心CPI年漲0.5%,漲幅已連續5個月相同,顯然也讓分析師們對真假通縮存分歧。

路透社引述分析師表示,CPI主要受食品價格回落拉動,尤其是豬肉價格回落,加之零星疫情對服務業影響仍在,使得CPI按年漲幅急轉而下;而PPI的跌幅明顯收窄。雖然兩者的同比漲幅均為負值,但趨勢卻明顯不同,輕微通縮態勢明顯,亦預示著經濟乏力。

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德商銀行亞洲高級經濟學家周浩指出,中國CPI按年降至負數屬全球金融危機以來首次。CPI的快速下降很大程度上是由於食品價格下跌,尤其是豬肉價格下跌,除食品和能源價格外核心通脹率仍然低迷,但近幾個月總體上保持穩定。

分析估CPI為負狀態不會持續太久

對於在極低通脹率的情況下,人行是否可能減緩政策正常化進程,周浩認為這似乎不太可能,因為中國已加大去杠桿力度並開始收緊房地產。華寶信托宏觀分析師聶文則預計,後續貨幣政策還是會適度偏緊但不會加碼,考慮到債券市場違約和人民幣快速升值風險,更多會採取結構性政策。

至於内地是否進入通縮時代,中國國際經濟經濟交流中心研究員張永軍稱仍需觀察,因疫情影響下整體消費未回到正常狀態,價格對供需變化有時滯,而目前貨幣供應也較充分,不過,他估計CPI為負的狀態不會持續太久,但PPI受生產整體需要疲弱的影響仍會在較長時間維持在負值。

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責任編輯:游昊雲

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