社科院專家:中國居民債務上升趨勢 與美國次貸危機前相似

經濟脈搏 14:04 2021/05/26

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李揚以美國次貸危機為例,認為中國居民債務目前的上升趨勢值得警惕

中國國家金融與發展實驗室理事長、中國社科院學部委員李揚今日(26日)表示,2020年中國居民的槓桿率已超過德國和日本,這是較危險的信號。從2010年至今,中國居民債務的上升趨勢,與美國次貸危機爆發之前的趨勢相似,尤其值得警惕。

李揚出席上海衍生品市場論壇時表示,中國居民部門槓桿率2004年至2009年曾相對穩定,此後便急劇上升。債務大部分與房地產市場相關,這強化了居民債務風險與房地產市場的風險互溢。他指,政府債券特別是地方政府債多數被商業銀行持有,導致財政政策金融化,增加財政風險和金融風險互溢性。

美國2006年的住房市場持續繁榮,加上利率水平較低,次級抵押貸款(向低收入甚至無收入人士貸款)市場迅速發展。隨著住房市場的降溫,尤其是短期利率提高,次貸還款利率也大幅上升,直接導致大批次貸的借款人不能按期償還。銀行收回房產賣不到高價,出現大面積虧損。次貸危機在當年春季開始逐步顯現,2007年下旬開始席捲美國、歐盟和日本等世界主要金融市場。

大宗商品漲價不會令宏觀調控政策轉向

對於大宗商品上漲對於中國政策面的影響,李揚則預計,物價變動不會成為引致今年宏觀調控政策變化的主要因素。

他解釋稱,2012年之後,中國的消費者物價指數(CPI)和生產物價指數(PPI)走勢完全不同。前者走勢基本平穩,與金融科技、電商、互聯網支付、物流等數字經濟行業發展密切相關;後者與國際市場及實體經濟高度金融化密切相關,可能出現大幅度波動。

擔憂大宗商品價格過快上漲是近期中國高層重點關注內容。國家發改委、工信部等五部門上週日召開會議,聯合約談鐵礦石、鋼材、銅、鋁等行業具有較強市場影響力的重點企業;會議明確下一步將密切跟踪監測大宗商品價格走勢,堅決依法嚴厲查處達成實施壟斷協議等違法行為。

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責任編輯:陳建錫

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