人行超預期全面降準支持實體經濟 穩健貨幣政策取向沒變

經濟脈搏 19:44 2021/07/09

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中國人民銀行周五(9日)宣布,將於7月15日全面降準0.5個百分點,釋放長期資金約1萬億元,引導金融機構加大對小微企業的支持。人行強調,這次降準是貨幣政策回歸常態後的常規操作,穩健貨幣政策取向沒有變,不搞大水漫灌。

這次全面降準完全超出市場預期,分析認為,這顯示當局降低融資成本,支持實體經濟的決心;在經濟增速放緩壓力下,貨幣政策「鬆緊搭配、張弛有度」,增強精準滴灌。

這也是去年1月以來,人行再次宣布全面降準。消息公布後,人民幣兌美元匯率曾短線走低,離岸人民幣一度逼近6.5關口,之後回穩。降準放水被視為利好股市,富時中國A50指數期貨曾上漲1%。

促進融資成本下降 精準發力支持小微企業

據人行網站,為支持實體經濟發展,促進綜合融資成本穩中有降,決定下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。下調後,金融機構加權平均存款準備金率為8.9%。

人行:7月15日全面降準0.5個百分點 釋長期資金約1萬億元

人行表示,今年以來部分大宗商品價格持續上漲,一些小微企業面臨成本上升等經營困難,中國堅持貨幣政策的穩定性、有效性,不搞大水漫灌,而是精準發力,加大對小微企業的支持力度。

這次降準釋放的部分資金,將被金融機構用於歸還到期的中期借貸便利(MLF),部分用於彌補7月中下旬稅期高峰帶來的流動性缺口,增加金融機構的長期資金佔比,銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定。據路透,7月15日降準當天,剛有4000億MLF到期。人行又稱,此次降準降低金融機構資金成本每年約130億元,通過金融機構傳導可促進降低社會綜合融資成本。

人行指出,當前中國經濟穩中向好,堅持貨幣政策的穩定性、有效性,堅持正常貨幣政策,不搞大水漫灌。下一步,人行將繼續實施穩健的貨幣政策,堅持穩字當頭,保持流動性合理充裕,保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配,搞好跨週期設計。

全面降準超市場預期 顯撐實體決心

總理李克強周三主持召開的國務院常務會議,提出「適時運用降準等貨幣政策工具」,兩天後降準落定,更是全面降準,而非此前市場普遍認為的定向降準。

中國民生銀行首席研究員,這次降準有空間也有必要,剛公布的通脹數據顯示,下半年物價整體可控,為降準打開空間。同時,降準可以鼓勵和引導金融機構降低實體經濟融資成本,為企業生產經營、經濟平穩創造適宜的利率水平。

中國6月通脹回落 貨幣政策重穩增長 打開降準窗口?

東方匯理亞洲研究主管Dariusz Kowalczyk表示,此次降準比預想更快,反映政策制定者改善流動性和刺激信貸的願望;下半年或有更多寬鬆政策。

至於為何本次是全面降準,光大證券固收研究團隊稱,小型銀行準備金率顯著低過大型和中型銀行,若再針對小型銀行定向降準,將拉大差距;而前兩檔銀行MLF存量更大,並更易受到稅期影響,全面降準有利滿足金融機構的流動性需求。

經濟放緩壓力 幣策張弛有度

工銀國際首席經濟學家程實指出,這次降準顯示出中國貨幣政策「以我為主、穩字當頭」的政策基調,和「鬆緊搭配、張弛有度」的新特徵。

他稱,下半年中國經濟面臨「一上一下」的壓力,即經濟增長速度向下、通脹影響向上,貨幣政策「鬆緊搭配」針對性應對,確保金融機構對實體經濟輸血不斷,增強精準滴灌。而貨幣政策適時調整,有助中國經濟在內外部壓力下,在穩增長、控通脹、防風險和促改革謀求平衡。

德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩指出,6月社融增速11%和上個月持平,就是邊際上沒有繼續的緊縮;但M1增速下滑,說明經濟不太好,微觀在變冷,經濟動能不太夠。此次降準也是預調,如果能穩住經濟,後續政策還是穩健基調,若有需要再加碼。

責任編輯:林佩怡

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