限電限產下中國經濟添壓 宏觀政策轉向或看這時間點

國情動向 16:22 2021/09/29

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在限電限產、房地產高壓調控、零容忍抗疫下,中國經濟勢受擾動。路透社報道,中國經濟下行壓力突顯,第三季GDP環比負增長概率上升,宏觀政策重心何時轉向備受關注。

分析指出,要關注10底分析研究經濟工作的中央政治局會議,或會釋出邊際寬鬆信號;但有分析認為,目前失業率相對穩定,出口增速持續亮眼,壓力尚可承受,或到年底再放寬政策。

不過,報道認為,即使政策重心轉向穩增長,也不能期望大幅放鬆政策,料會加大定向支持簿弱環節、托底中小企避免大規模失業,及加快債券發行推進基建等。強監管可望調整步調,但房地產調控不會顯著放鬆。

GDP按季轉負可能性加大

渣打銀行首席經濟學家、大中華區研究部主管丁爽表示,最重要是看失業率,GDP也是重要指標。而目前失業率相對穩定,但突然限電限產,令第三季GDP環比負增長可能性加大,若真的轉負,政策重心可能轉變。

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他解釋,決策層對經濟放緩的容忍度提高,但仍要搞好兩年宏觀政策的銜接,保持經濟運行在合理區間;若下半年經濟下行太快,季度增長就可能滑出合理區間。

中原銀行首席經濟學家王軍認為,第三季GDP按季計可能在零下方,開啟新的下行周期,疫後強勢復甦基本結束。

國家統計局將於10月18日公布中國第三季GDP數據。中國今年第二季GDP按年增長7.9%,按季計增長1.3%。

10月政治局會議或釋寬鬆信號 最重要看中央經濟工作會議

路透報道指出,10月底召開的中央政治局會議,將是觀察中國宏觀政策走向的重要節點。11月則將迎來中共十九屆六中全會,12月還有為明年經濟工作定調的中央政治局會議及中央經濟工作會議。

麥格理大中華區首席經濟學家胡偉俊指出,由於中國經濟數據可能非常令人失望,料10月政治局會議會有更多邊際寬鬆信號。而12月會議更加重要,料會設定5%為明年經濟增長的底線目標。明年中共二十大召開需要穩定,而且實現2035年GDP翻一番目標也要2021-2035年均經濟增速在4.7%。

他認為,明年政策重心或重回穩增長,信貸增速有望加快,有助緩解房地產壓力,並穩住經濟放緩勢頭。

保銀資本管理公司首席經濟學家張智威則認為,政策調整只是時間問題,一直沒有放寬是因為經濟壓力未夠大,失業率相對穩定,出口增速持續亮眼,政府可能認為壓力尚可承受,或到年底再放寬政策。

事實上,路透指出,盡管經濟下行跡象增多,但中國政府似乎很有定力,地產仍面臨「三道紅線」約束,能源密集企業面臨限電,零容忍的抗疫政策一如既往。王軍也稱,高層目前不太緊張增速,真的是跨周期調節,要看長遠,不能有壓力就回到高碳等老路,硬著頭皮往前衝。

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責任編輯:林佩怡

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