官媒:人行下調支農、支小再貸款利率 不能看作政策利率「減息」

經濟脈搏 11:01 2021/12/07

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內地官媒《證券時報》報道,從多個信源了解到,支農、支小再貸款今日(7日)起下調0.25個百分點,是時隔1年多人行再度下調支農、支小再貸款利率。但有觀點認為,這不能看作是政策利率「減息」。

據《證券時報》,支農、支小再貸款利率下調後,3個月、6個月、1年期再貸款利率分別為1.7%、1.9%、2%。

報道引述光大證券首席固定收益分析師張旭曾表示,人行政策利率體系由公開市場操作利率(短期政策利率)和MLF利率(中期政策利率)組成,再貸款、再貼現利率並非政策利率。

現階段減息或信號意義過強

在當前的貨幣政策傳導機制中,人行主要通過中期借貸便利(MLF)、公開市場逆回購等政策利率釋放利率調控信號,並引導DR007等市場基準利率以政策利率為中樞運行,最終影響到貸款等金融產品的利率。

其中的MLF利率既是央行操作工具的利率,也是貨幣政策的操作目標,還是LPR的組成部分。因此,在觀察政策取向時首先應關注該利率是否出現了變化,而不是再貸款利率。

值得注意,昨日人行宣布降準後,引發市場關注未來貸款市場報價利率(LPR)下調。部分分析人士認為,現階段調整MLF利率和逆回購利率,可能信號意義過強,料暫時將保持不變。而人行強調穩健的貨幣政策取向沒有改變。但有分析認為,銀行仍可通過壓縮加點幅度,令LPR未來數月有下行壓力。

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責任編輯:林佩怡

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