降準今落地 人行縮量續作MLF 但5千億操作規模仍超預期

經濟脈搏 11:09 2021/12/15

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今日(15日)降準實施之際,中國人民銀行縮量續做到期中期借貸便利(MLF),但5000億元(人民幣,下同)的操作規模(本月到期量9500億)仍超預期。分析認為,這顯露人行對年末流動性的呵護之意,也有助穩定市場預期。

對於MLF利率不變,分析指人行在政策利率調整節奏上保持定力,但LPF(貸款市場報價利率)仍有調降可能。

人行:明年穩健的貨幣政策要靈活適度 堅持「房住不炒」

人行:12月15日全面降準0.5個百分點 釋長期資金約1.2萬億

確保流動性保持合理充裕 穩內需及市場預期

人行今日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點,釋放長期資金約1.2萬億元。人行今日公告,為維護銀行體系流動性合理充裕,開展了5000億元MLF操作和100億元逆回購操作,操作利率2.95%。市場人士指出,本月MLF到期量達9500億,意味著12月有4500億被降準資金置換。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指出, 一方面臨近季末年底,人行確保流動性保持合理充裕;另一方面,人行適度增加長期限資金供給,引導金融機構加大小微、製造業重點新興領域支持力度,保市場主體、穩內需;另外,也有助於穩定市場預期。

LPR或調降

澳新銀行中國市場經濟學家邢兆鵬認為,MLF超預期的操作量,表明人行將確保明年流動性保持合理充裕,利率不動則顯示貨幣政策的中性態度。但在逆周期調節背景下,人行仍將繼續觀察,「(下調)LPR可以是一個不動政策利率的臨時措施。」

華創證券固定收益首席分析師周冠南認為,12月流動性缺口規模不大,降準資金落地後,將產生中長期流動性的淨供給,並且月末的財政支出將補充流動性約萬億,疊加降準帶來的機構樂觀預期,或使得跨年的資金面相對充裕;跨年後的1月初,流動性邊際或進一步放鬆,不排除時點性的「氾濫」。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示,12月MLF利率不變,短期內政策性降息的可能性不大,但明年上半年下調MLF利率將是貨幣政策逆周期調控的重要備選工具之一。

責任編輯:林佩怡

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