中國11月投資消費遜預期經濟復甦動力趨弱 穩增長政策料加快發力

經濟脈搏 14:43 2021/12/15

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受供給約束減輕和出口保持強勢帶動,中國11月工業生產繼續改善,規模以上工業增加值增速3個月高。但受疫情散發、「零容忍」抗疫政策影響,11月消費增速降至年內次低,而房地產低迷亦拖累投資增速創年內最低。

分析指出,11月宏觀數據顯示經濟復甦動力趨弱,第四季經濟增速料進一步下行,穩增長政策預計將加快發力,明年在宏觀政策偏鬆調節支持下有望逐漸恢復。

國家統計局:數據清晰反映三重壓力和經濟下行壓力

據國家統計局周三(15日)公布,11月規模以上工業增加值按年增長3.8%,比上月加快0.3個百分點,好過預期。11月社會消費品零售總額按年增長3.9%,比上月回落1個百分點,遠遜於路透調查預估中值4.6%,且為年內次低水平,最低是8月的2.5%。

1至11月,全國固定資產投資按年增長5.2%,比前10月回落0.9個百分點,不及預期。其中,民間投資按年增長7.7%,基礎設施和製造業投資分別增長0.5%和13.7%,房地產開發投資增長6%;高技術產業投資增16.6%,其中高技術製造業投資增長22.2%。

中國11月工業增加值略勝預期 消費、固投增速遜預期

國家統計局:經濟儘管存在三重壓力 但長期向好的基本面沒有變

國家統計局發言人付凌暉表示,中央經濟工作會議作出中國經濟發展面臨需求收縮、供給衝擊、預期轉弱三重壓力的判斷;而統計數據也清晰反映這三重壓力和經濟的下行壓力。

中原銀行首席經濟學家王軍指出,需求收縮顯然較供給衝擊更為嚴重、持久。隨著新一輪疫情爆發,消費恢復再次受阻。惟內需之中最疲弱的還是投資。在不考慮價格因素下,整體投資、房地產投資、基建投資、民間投資當月數據均較上月出現負增長,若考慮實際投資額,其下滑程度將更為劇烈。

消費繫就業 就地過年影響待觀察

中航基金首席投資官鄧海清也稱,結構問題比較突出,投資裡基建和房地產非常弱,亮點是高技術製造業投資增速不錯。消費方面,目前社零增速是疫情前一半的水平,嚴重乏力,這是明年穩增長政策中需要著力解決的痛點問題。若消費低迷情況延續,問題恐怕就比較大;消費和就業也有聯繫,現在年輕人失業率較高,作為消費的主力,年輕人的就業和消費可持續性需要更多關注。

付凌暉指出,疫情散發對消費特別是接觸型消費的制約仍在;就地過年對消費的影響可能還需要觀察。此外,部分城市受人口流出、經濟發展困難等多重因素影響,房地產市場下行壓力有所增加,一些前期依靠高負債盲目擴張的房地產企業債務風險上升。但房地產行業穩定發展仍然具備較多有利條件。

國家統計局發言人付凌暉

基建重大項目或提前啟動

國金證券首席經濟學家趙偉認為,眼下正處於轉型階段第三輪經濟下台階,經濟存在階段性超調的壓力,隨後回歸「新穩態」下的合意區間。

他認為,未來穩增長的抓手可能包括:十四五期間基建重大項目的加快推進或提前啟動,「雙循環」下的補鏈強鏈相關產業突圍項目,共同富裕下的「促消費」政策。

中國民生銀行首席研究員溫彬預計,穩增長政策將加快發力。早前中央經濟工作會議要求,明年經濟工作要穩字當頭、穩中求進,各方面要積極推出有利於經濟穩定的政策,政策發力適當靠前。

付凌暉表示,繼續做好「六穩」「六保」工作,做到跨周期和逆周期宏觀調控政策有機結合,著力穩定宏觀經濟大盤,保持經濟運行在合理區間。

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責任編輯:林佩怡

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