【政策寬鬆】降息後LPR跟隨下調 後續料再迎降準

經濟脈搏 11:04 2022/01/20

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在人民銀行多次「暗示」之下,本月貸款市場報價利率(LPR)如預期下調,其中1年期LPR下調10個基點(0.1個百分點)至3.7%,與房貸掛鉤的5年期以上LPR下調5個基點(0.05個百分點)至4.60%。這也是二者利率時隔21個月以來再次同步下調。

2021年12月公布的1年期LPR曾在「降準」效應帶動下,下調5個基點至3.80%,而5年期LPR自2020年4月起一直未作調整。

分析人士認為,本次LPR下調核心目的是為實體部門降成本,也有利於降低居民負債成本,居民房貸等生活成本降低有利於促進消費。不排除後續仍有降準的可能性,以緩釋經濟下行壓力。

5年期以上LPR下調 滿足合理住房需求

民生銀行首席研究員溫彬表示,LPR連續兩次累計下調0.15個百分點,貨幣政策逆週期調控力度加大,體現了宏觀政策前置發力,有助於穩定市場預期、增強市場主體信心,鼓勵企業增加中長期投資,對於當前擴內需、穩外需以及房地產市場平穩運行將產生積極效果。

平安證券首席經濟學家鍾正生認為,在各類調控政策作用下,目前投資性和投機性購房需求已得到遏制。 5年期以上LPR下降對於部分持幣觀望的剛需購房者而言,可起到節約成本、穩定信心的積極作用,有助於更好滿足合理的住房需求。

也有市场人士认为,而5年期下调幅度略小,一方面表明报价行有利差收益考量,另一方面亦说明「房住不炒」定位没变,房地产仍是托底而非刺激。

中泰證券首席經濟學家李迅雷分析稱,在各種貨幣政策工具中,降LPR可能會更加頻繁地使用,而做法一般是「小步快降」——小步走、多次降。

對於此次LPR下調,市場早有預期,且在市場人士看來人行已經進行了多次暗示。

1月17日,人行進行本月MLF和逆回購操作,並同時將二者利率超預期下調0.1個百分點。而從歷次調整來看,LPR均會與MLF利率、逆回購操作利率同步調整,其中5年期以上LPR下調幅度為1年期LPR的50%。

1月18日,對於本次LPR是否會同步調整的問題,人行貨幣政策司司長孫國峰在國新辦發布會上表示,LPR報價行報價時綜合考慮自身資金成本、風險溢價和市場供求等因素,LPR會及時充分反映市場利率變化,引導企業貸款利率下行,有力推動降低企業綜合融資成本。

人行調查統計司原司長盛松成認為,經2019年LPR改革後,實體經濟貸款根據LPR定價,LPR則是在MLF利率基礎上加點形成的。因此MLF利率下降大概率會帶動LPR下降,從而直接降低實體經濟融資成本,更好地支持「六穩」「六保」。

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責任編輯:蒯宇澄

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