中國首兩月經濟透暖意 疫情下3月數據料走弱 穩增長仍需發力

經濟脈搏 14:12 2022/03/15

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中國周二(15日)公布1至2月的投資、工業、消費數據,按年增長均遠勝預期,穩增長政策初見成效。國家統計局稱國民經濟恢復好於預期,形容「中國經濟呈現出了真正的暖意」。

不過,最近上海、深圳等一線城市受到新冠肺炎疫情衝擊,3月經濟數據勢走弱;加上上城鎮調查失業率上升,凸顯就業壓力,2月金融數據亦反映實體經濟需求不強、信心偏弱。

分析認為,宏觀政策仍要保持一定力度,貨幣政策仍要發力寬信用,降息、降準仍在貨幣政策工具箱內;財政政策要盡快落實減稅降費。

從三年平均增速看 1-2月數據僅溫和提速

據國家統計局公布,1-2月規模以上工業增加值按年增長7.5%,好過市場預期的3.9%,並創去年6月以來新高。同期社會消費品零售總額按年增長6.7%,遠高過預期的3%,為去年7月以來高位。

1-2月固定資產投資按年增長12.2%,遠勝預期的5%。其中,民間固定資產投資增長11.4%。

中國1至2月投資、工業、消費增長大勝預期 疫情影響需觀察

路透引述分析人士從三年平均增速看,認為1-2月經濟僅是溫和提速,幅度沒有官方數據那麼明顯。

渣打銀行大中華及北亞首席經濟師丁爽表示,如果以去年12月的兩年平均增速,和今年1至2月相較於2019年同期的三年平均增速比較,投資增速從3.9%提高到4.6%,工業從5.8%提高到7.9%,消費從3.1%提高到4.3%。「真正改善幅度沒那麼明顯」。

房地產銷售續降 城鎮調查失業率升

方正中期期貨金融衍生品研究員彭博亦表示,消費數據較好也與春節效應有關,但要注意房地產銷售額下降19.3%,顯示房地產後市仍不樂觀,將拖累經濟增長。

另外,2月全國城鎮調查失業率為5.5%,比上月上升0.2個百分點。華興證券(香港)首席經濟學家龐溟指出,調查失業率上升,顯示就業市場壓力和居民可支配收入的增長,將繼續成為宏觀經濟復甦的結構性弱點、痛點。

國家統計局新聞發言人付凌暉(上圖)表示,當前全球疫情擴散蔓延,世界局勢動盪不安,地緣政治衝突加劇,外部不穩定不確定性在加大,國內經濟恢復仍不均衡,部分地區散發疫情的影響仍在持續,行業企業地區有所分化,企業成本上升的壓力仍在加大,小微企業經營困難仍比較突出,經濟持續恢復的基礎尚不牢固,後期走勢仍待觀察。另近期,多地疫情散發對相關服務業的不利影響也可能會加大。

國家統計局:有基礎、有條件實現5.5%的經濟增長

而由於地緣政治的變化,對全球大宗商品價格的影響比較明顯,國內輸入性通脹的壓力可能會增加。

降息、降準仍在貨幣政策工具箱

付凌暉指出,今年實現5.5%的經濟增長有基礎、有條件。中國經濟在持續恢復,發展韌性強、潛力大、動力足特點明顯。下階段,穩增長政策持續發力,也將有力促進經濟穩定增長。從1-2月指標變化,將增強實現全年5.5%增長目標的信心。

交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉認為,考慮到當前宏觀經濟的需求並不穩定,未來宏觀政策仍要保持一定力度。貨幣政策仍要發力寬信用,財政政策要盡快落實減稅降費,加大財政支出來把基建和製造業投資穩住,穩定宏觀總需求。

丁爽認為,政策靠前發力不會改變。財政政策關鍵在於執行;人行還是有降準減息的必要,二季度可能在4月調降MLF(中期借貸便利)利率。

值得一提的是,人行周二超量平價續做3月到期的MLF,利率持平令市場失望。業內人士認為,當前經濟下行壓力應不是十分緊迫,人行無需短期內連續動用大招,但未來仍需要通過政策性降息,提升信貸、應對海外不確定等因素,降息、降準都仍在貨幣政策工具箱內。

降息預期落空 3月人行放量等價操作MLF 2000億元

責任編輯:林佩怡

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