疫情陰霾致4月中國CPI返「2時代」 通脹溫和無礙政策穩增長

經濟脈搏 15:32 2022/05/11

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中國4月本土疫情升溫,供應鏈運輸受阻及囤貨需求增加,推升食品價格,4月物價數據顯示,CPI按年漲幅擴大至2.1%,時隔5個月,重回「2時代」;PPI按年漲幅繼續回落至8%,為一年最低水平,但鑒於俄烏衝突持續,糧食能源價格仍在高位震盪,其回落速度有所放緩;PPI與CPI之間的「剪刀差」連續6個月縮窄,回落至5.9個百分點。

分析師指,今年「CPI向上PPI向下」的趨勢較為明確,溫和通脹不會影響政策穩增長。但仍需警惕輸入性通脹風險,上游漲價壓力對下游傳到速度加快,地緣政治緊張之際保能源和食品安全倍顯重要。

國家統計局今日(11日)發布的數據顯示,中國4月份居民消費價格(CPI)按年上漲2.1%,略超市場預期,按月上漲0.4%。 1至4月平均,CPI比上年同期上漲1.4%。

4月份工業生產者出廠價格(PPI)按年上漲8%,略超市場預期,按月上漲0.6%,均出現回落;工業生產者購進價格按年上漲10.8%,按月上漲1.3%。 1至4月平均,工業生產者出廠價格比去年同期上漲8.5%,工業生產者購進價格上漲11.2%。

CPI溫和上漲 核心CPI10個月來首次跌破1%

國家統計局城市司高級統計師董莉娟表示, 在4月份2.1%的按年漲幅中,去年價格變動的翹尾影響約為0.7個百分點,新漲價影響約為1.4個百分點。

董莉娟指出,4月份,受國內疫情及國際大宗商品價格持續上漲等因素影響,CPI按月上漲0.4%,按年上漲2.1%。從按年看,食品價格由上月下降1.5%轉為上漲1.9%,影響CPI上漲約0.35個百分點。各地區各部門多措並舉做好保供穩價,扣除食品和能源價格的核心CPI穩中有降,按年上漲0.9%,漲幅比上月回落0.2個百分點。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,4月核心CPI為10個月來首次跌破1%水平,可以看出,4月消費者物價上升幅度略超預期,主要受能源、食品價格短期波動擾動。

周茂華表示,預計CPI按年仍有上升空間,但消費者物價動能保持溫和。目前國內需求處於恢復階段,並非過熱;隨著散發疫情逐步得到控制,助企紓困、保供穩價政策支持,產業鏈供應鏈、物流鏈暢通,有助於降低商品流通成本,農產品、工業品供給逐步恢復常態;生豬供需朝著平衡可持續方向運行,價格波動難再現大起大落情況。

東方金誠首席宏觀分析師王青亦指,儘管未來伴隨豬肉價格上漲勢頭逐步顯現,CPI按年漲幅有可能小幅擴大,但核心CPI處於溫和偏低的態勢不會有明顯變化。當前及未來一段時間物價有望整體保持溫和走勢。這將為央行適度加大貨幣政策穩增長力度提供空間。接下來除支持小微企業等結構政策繼續發力外,降息降準等總量型政策也有可能繼續落地。

需精準紓困  核心任務是撲滅疫情和保障供應

PPI方面,由於大宗商品價格4月仍高位震盪,PPI下行速度緩慢。周茂華表示,國內PPI向常態回歸仍需要一定時間,即部分企業未來一段時間仍面臨較高能源、原材料投入成本壓力,國內仍需要對輸入型通脹風險保持警惕。

周茂華表示,溫和通脹對國內穩增長政策影響有限。接下來,需要採取有針對性措施,精準紓困、加大實體經濟薄弱環節、重點新興領域支持力度,確保基礎性貨運物流等正常運轉;並積極穩定企業與消費者預期。

民生銀行研究院宏觀分析師應習文指出,全球加息大潮下,中國貨幣政策兩難有所增加,結構性貨幣政策和疏通利率傳導機制顯得更為重要。當然,貨幣政策只是輔助,目前核心任務依舊是撲滅疫情和保障供應。

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責任編輯:蒯宇澄

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