中國6月金融數據全勝預期 社融能否維持強勁?

經濟脈搏 19:07 2022/07/11

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中國穩增長政策發力後,6月金融數據亮眼,當月新增人民幣貸款、社會融資規模增量、月末廣義貨幣(M2)按年增長,均超市場預期。

分析指出,6月金融數據反映實體經濟融資需求明顯回暖,而在新增信貸和政府債雙輪驅動下,社融增量為歷史同期高位,但後續能否維持有較大不確定性。

新增貸款2.81萬億 新增社融5.17萬億元 M2逾5年半新高

據中國人民銀行周一(11日)公布,6月人民幣貸款增加2.81萬億元,高過預期的2.4萬億元和5月的1.89萬億元,並按年多增6867億元。

當月社會融資規模增量為5.17萬億元,遠超市場預期的4.2萬億元,以及5月的2.79萬億元,且比上年同期多1.47萬億元。據路透統計,6月該指標並創下歷史同期新高。

6月末,M2餘額258.15萬億元,按年增長11.4%,創逾5年半新高,增速分別比上月末和上年同期高0.3個和2.8個百分點。

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實體經濟融資需求回暖 政府債驅動

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,6月金融數據反映實體經濟融資需求明顯回暖,從結構看,居民消費與企業投資意願增強,房地產在逐步回暖,內需動能加快恢復。M2按年維持較高水平,一方面財政、貨幣政策偏積極,支持內需加快恢復,另一方面國內經濟活動活躍提升,有望提振貨幣創造。

不過,澳新銀行中國市場經濟學家邢兆鵬認為,強勁的信貸數據缺乏持久性,因資本支出將受到PPI下降和疫情動態清零政策的抑制,料下半年社融增速將下降。

興業證券固收分析師羅雨濃也稱,社融新增部分主要由企業中長貸和政府債券貢獻,這部分對應基建投資發力,居民中長貸按年少增,意味購房需求仍較弱。這樣的結構很難說是實體自發性融資需求回升,更多由政府行為所撬動,後續社融能否維持當前強度有較大不確定性。

責任編輯:林佩怡

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