市場分析：工業利潤有亮點 需求不足仍待逆周期政策顯效

內地工業利潤按年續跌，市場人士分析指，利潤結構上有亮點，但持續負增長仍指向經濟偏弱的現實，需求不足是當前最大難題，尚待逆周期政策發力顯效。

「利潤仍在被動改善。」中泰證券首席分析師楊暢指，從利潤數據結構看有亮點，裝備製造業利潤上半年累計增速由負轉正，尤其新能源汽車、光伏設備等新產品生產快速增長，另消費品行業利潤亦加快回升，製造業利潤降幅快速收窄。根據累計值折算後，6月的企業成本降幅快於收入降幅，利潤增速被動改善。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華指，工業部門整體尚未完全擺脫困難，需求不足仍是最大矛盾。但參考最近的三個周期，工業企業部門目前處於被動去庫存尾聲，也就是需求復甦，但企業預期和生產決策偏謹慎，庫存被動去化階段。隨著工業盈利改善，工業部門將逐步轉向主動補庫存周期。

周茂華預期下半年隨著國內需求動能增強，工業部門去庫存近尾聲，工業品價格整體改善，宏觀政策繼續支持等，工業利潤整體有望呈現改善態勢。

責任編輯：陳建錫